创业板可能成杀跌重灾区

　　“新国九条”带来的反弹行情昙花一现。在15日跌穿年线关口后，创业板指16日继续大幅跳水并创下年内新低。

　　自今年2月25日创下1571点历史新高后，创业板指累计跌幅已超过20%。在沉重的IPO开闸压力面前，去年一路狂奔的创业板终于告别牛市，开始步入熊市。

　　创业板可能成杀跌重灾区

　　创业板目前的走势与整体市场环境密切相关，一旦市场交投氛围转淡，则创业板首当其冲成为市场杀跌的重灾区。

　　“创业板市场依然面临较大风险，一些个股缺乏高成长性无法支撑目前估值水平。”首创证券研发部总经理王剑辉说，“过去一年投机资金在有限的市场中疯狂炒作，而随着市场不断扩容，创业板估值泡沫将加速破裂。”

　　近期，IPO重新开闸成为影响A股以及创业板走势最主要的因素。业内人士表示，目前创业板估值水平依然过高，以前创业板市场容量有限，个股被疯狂炒作，导致估值高度泡沫化。而随着IPO重启，创业板将面临巨大冲击，估值泡沫将加速破灭。

　　近期，IPO重启成为疲弱的A股跌跌不休的最大利空因素。证监会已经发布的企业预披露信息表明，创业板预披露首次突破百家。中金公司研报指出，IPO重启渐行渐近，对中小板和创业板更为不利。由于新股以中小市值股票为主，新股上市一方面对原有中小市值股票资金分流影响更为显著；另一方面也降低了原有中小市值股票的稀缺性。

　　从业绩增长看，创业板“高成长”光环正在逐渐褪色，难以支撑当前估值水平。统计数据显示，一季度379家创业板上市公司中，业绩同比下滑的有133家，占比35%；有20家公司归属上市公司股东净利润同比下滑超过100%。

　　而数据显示，截至15日，创业板市场整体估值水平仍高达51.58倍，2月17日最高曾达到65倍。

　　中信证券分析师毛长青分析认为，在当前改革推进期，创业板的估值将受到风险溢价抬升的压制，股市盈利增速与稳定性下降、退市制度常态化、创业板再融资提速和IPO改革可能会使创业板扩容速度加快，这些都将加剧创业板自身的风险。

　　个股走势分化将加剧

　　业内人士表示，短期创业板市场风险值得警惕，股指跌破年线后可能引发新一轮跌势，个股走势也将加速分化。

　　东兴证券预测，IPO重启后创业板个股走势将更为分化。该公司研报指出，一季度业绩表明创业板内公司资质分化十分严重，很多垃圾公司根本没有业绩来支撑现在的高估值，而大市值白马成长股很明显拥有更高更稳定的成长性。IPO重启后密集发行将会引发市场估值重构，新股和白马成长股将成为市场追逐确定性的两个方向。

　　“创业板整体估值偏高，未来股票供给会逐步增加，压力会越来越大，市场在没有一些大资金介入的情况下，市场分化还会比较严重。”深圳市铭远投资顾问有限公司研究总监韩跃峰说，“相反周期性表现较好，周期股的市盈率水平偏低，往下跌可能很难，但能否上涨仍需观察。”

　　招商证券投顾陈杞也认为，创业板的主要问题还是在于估值高企，上周四杀跌说明创业板仍未见底，调整可能还会再持续一段时间。

　　据新华社