质地提升 新三板渐成A股公司并购池

　　■新三板前瞻

　　记者 姚轩杰

　　在新三板制度不断完善的背景下，新三板挂牌公司的质地也在提升。据Wind资讯数据显示，在已发布2013年年报的100家新三板公司中，有93家公司净利润为正；68家公司净利润同比增速为正，实现业绩稳步增长。

　　近期，A股公司对新三板公司的并购渐渐增多，比如东江环保并购新冠亿碳、通鼎光电并购瑞翼信息。业内人士认为，新三板公司的财务规范、内部管理和盈利能力在不断提升，新三板正成为A股上市公司的并购池。

　　新三板公司质地提升

　　Wind资讯数据显示，在已发布2013年年报的100家新三板公司中，有93家公司净利润为正，7家公司出现亏损；68家公司净利润同比增速为正，实现业绩稳步增长。分行业来看，93家盈利的公司中有48家属于制造业，29家属于信息传输、软件和信息技术服务业，分别位居前两位；而在68家业绩同比增长的公司中，这两个行业也分别有36家、23家。

　　虽然新三板挂牌公司多为创业、创新型企业，规模体量偏小，但部分公司在营收规模和资产规模上与创业板公司不相上下。据统计，合纵科技、双杰电气等31家公司营收超过亿元，其中营收最高的湘财证券2013年实现营业收入8.3亿元，实现净利润1.3亿元。

　　5月21日，在齐鲁证券组织的新三板投融资推介会上，北京世纪阿姆斯生物技术股份有限公司、山东鑫秋农业科技股份有限公司、上海四维文化传媒股份有限公司、平原信达化工股份有限公司、广州市科传计算机股份有限公司进行了路演。从披露的业绩情况看，鑫秋农业、四维传媒、信达化工3家公司营业收入均超过1亿。其中，四维传媒因创业板排队时间过长才转到新三板。

　　“挂牌企业是券商层层挑选出来的，在当前经济结构转型升级的大背景下，大部分企业属于战略性新兴产业而受到政策支持，具有较好的成长性。另外，还有一些企业本来准备通过IPO冲刺创业板，后来转至新三板，质地本来就不错。”推介会上不少投资机构人士向中国证券报记者表示。

　　渐成A股公司并购池

　　通鼎光电5月20日披露发行股份购买资产的预案，公司拟以15.7元/股的价格向黄健等10名自然人发行股份，购买其合计持有的新三板挂牌公司瑞翼信息51%股权，对应预估值为1.15亿元。

　　截至2013年末，瑞翼信息总资产2702.96万元，净资产2535.95万元。2012年、2013年度，瑞翼信息分别实现营业收入1527.6万元、3054.31万元，分别实现净利润302.82万元和1194.42万元；预计2014年将实现净利1958.34万元。

　　瑞翼信息1月22日登陆新三板，5月16日即申请终止挂牌，不到5个月时间里没有发生一笔交易，却被A股上市公司相中。

　　自1月份新三板大扩容以来，A股公司并购新三板公司在逐渐升温。除瑞翼信息外，另一家新三板企业新冠亿碳此前于4月25日也发布公告称，拟将旗下两家全资子公司100%的股权出售给A股上市公司东江环保。新冠亿碳在2013年7月末挂牌，从挂牌到摘牌，时间不过短短10个月。

　　业内人士认为，从这些企业股东的角度看，一年内完成从新三板挂牌到成为上市公司股东的两级跳，可享受到A股市场给予的超额溢价。以瑞翼信息的交易为例，通鼎光电给予并购标的2014年11.53倍的市盈率，远高于新三板股权交易日常的价格，但同比A股同业上市公司平均市盈率92.93倍还是低了很多。