A股2000点关口的“囚徒困境”

　　屹立不倒的2000点大关，被评论家称之为“A股具有传奇色彩的点位”。有机构统计，今年以来上证指数已六次跌破2000点，但每次破位后均会展开不同程度的反抽。分析人士认为，如果看跌人气不断蔓延、2000点长期失守，对于经济转型中的社会资源配置将十分不利。更有唯恐天下不乱的外媒发表“惊悚”言论表示，2000点对中国股市具有深远的战略意义，倘若股市长期下跌将会引发政治和社会动荡……

　　为什么2000点具有如此神秘的力量？与其说它是A股的“政策底”，其实更像是股市在特定时点的“囚徒困境”。

　　囚徒困境是博弈论中的经典案例，讲的是两个共谋犯罪的人被警方分开进行审讯，事先不能互相沟通情况。如果两人都不揭发对方，则因证据不足每人只坐牢一年；若一人揭发另一人沉默，揭发者因立功而获释，沉默者则入狱十年；若互相揭发，双方同被判刑八年。囚犯们往往无法互相信任，因此倾向于互相揭发，而不是同守沉默。

　　囚徒困境的设定在不同社会学科、行业中有着广泛应用。如果我们把股市看作是巨大的角斗场、资金博弈池，那么在这里进行的是多次重复博弈。多头与空头、机构与机构、机构与散户之间每天都在上演厮血拼杀，每一位市场参与者都是利己个体，只关注自身的最大利益。

　　前面讲到2000点之于A股的“特殊”。其实，对于目前市场上的多方和空方而言，的确处在一个“纠结”的博弈状态。这里的“纠结”，不仅源于难以判断对手的想法和可能“出击”的时间，也因为2000点大关“屡破不破”的强大威慑力。

　　由于当前宏观经济处于结构调整的阵痛期，市场预期也在消息面的风吹草动下不断变化。虽然2000点是多头的心理底线，但在经济下行、资金面收紧、IPO重启等压力叠加下，多头并不敢大举进攻。

　　而空头在这个关键点位附近同样不敢轻举妄动。今年以来政策面频吹利好，横空出世的新“国九条”被誉为促进中国资本市场长期健康发展的顶层设计纲领。可以预见的是，一旦后续细则接连落地、实质性利好出台，市场可能随时会展开一轮反弹。

　　多空博弈的日趋白热化，也可以从股指期货的持仓数据中窥探出一二。沪深300股指期货总持仓量近日连创新高，昨日以15.3万手的总持仓量再次刷新历史记录。资深市场人士认为，在上证指数连续考验2000点的关键时刻，期指总持仓量连续保持高位，表明多空激烈对峙，机构对后市看法分歧巨大。

　　理论中，囚徒困境达到均衡的核心是“博弈全输、合作双赢”，但股票市场中永远少不了尔虞我诈、勾心斗角。我们假设在未来某个时点，一旦市场做出方向性选择，那么多翻空或空翻多的情况都有可能发生。

　　那么，现在到底应该看多？还是看空？到底是买、还是卖呢？当然别忘了还有个理想的状态是“每人都不卖，坐等股市涨到高位，大家都有得赚”。这种情况发生的概率和时间点，没人能够预测。(作者：李苑 媒体人)