专业人士建议:增强国有控股企业市值导向

　　中国上市公司市值管理研究中心执行主任刘国芳日前接受中国证券报记者采访时表示，国有控股上市公司的市值管理绩效不容乐观。从市值管理的思路出发，转型升级是这些公司的当务之急。除了升级产品、加大研发等以外，国有控股上市公司还可通过并购及整合公司上下游的资源和优化公司的商业模式，以提高公司的价值创造能力，为公司市值的回升与增长创造前提条件。

　　上市国企市值管理不乐观

　　中国证券报：国有控股企业市值管理绩效的现状如何？

　　刘国芳：目前来看，国有控股上市公司的市值管理绩效不容乐观。

　　作为中国资本市场的主力军，国有控股企业创造的市值与其所占有的资源和创造的利润不匹配。根据中国市值管理研究中心的研究数据，截至2013年底，在2460多家上市公司中国有控股上市公司净资产总额占83%，主营业务收入总额占84%，净利润总额占85%，总资产总额则占到88%，但市值只占A股市值的69.8%。

　　从我们的市值管理绩效评价指标来看，地方国有企业的市值管理综合绩效已连续第5年落后于民营企业，两者差距由2010年度的1.81%已扩大至2014年度的4.04%。央企由于有盈利能力异常突出的金融行业支持，2014年度绩效总分才以微弱优势领先于民营企业，但两者差距已不足1%。

　　2013年，民营企业的市值增幅为33.81%，而地方控股企业与央企的年市值增幅均为负值，且央企市值跌幅高达8.98%，这与全市场近七成公司市值增长形成鲜明对比。此外，市值增量比较中，民营企业创造出1.91万亿市值增量，而国有企业市值则较2012年缩水1.02万亿。造成这种状况有多种因素：传统产业、重资产、周期性因素固然影响到国有控股上市公司的估值水平，但国有资产管理考核机制滞后导致国有上市公司不关心市值、不重视市值管理是主要原因。

　　加快转型升级 提升公司市值

　　中国证券报：你对于国有控股上市公司在提高市值管理绩效方面有什么建议？

　　刘国芳：近几年国有上市公司市值管理绩效表现不佳，与多数公司乃重资产公司、传统产业以及市场竞争激烈等有关。从市值管理的思路出发，转型升级是这些公司的当务之急。除了升级产品、加大研发等以外，国有控股上市公司还可通过并购及整合公司上下游的资源和优化公司的商业模式，以提高公司的价值创造能力，为公司市值的回升与增长创造前提条件。

　　总之，市值管理是一项长期的、综合的、复杂的系统工程，国有控股上市公司要在建立市值管理制度，包括制定市值管理战略、构建市值管理组织机构、建立市值管理考核体系和实施股权激励等方面下大功夫，要通过开展系统、科学和规范的市值管理来改变目前的困境，以提升公司市值，增强股东回报。