当前市场转暖 股价率先创出阶段新高

　　在经济阶段企稳、政策呵护以及外围股市走强等积极因素支撑下，短期市场环境更有利于多头获利。不过，考虑到各种中长期制约仍然显著存在，对于当前的市场转暖，分析人士普遍认为持续时间和空间都会相对有限。对于融资资金来说，紧盯市场强势品种，是在相对有限的时间和空间内获取超额收益的合理策略。统计显示，本轮企稳反弹以来，两市有122只标的股已经突破沪指2146点位置，率先创出阶段新高，是标的股中典型的强势品种。

　　融资亟需提高交易效率

　　5月21日以来，沪深股市呈现企稳反弹的格局。不过，反弹脚步并不坚定。从指数层面看，沪综指5月21日以来仅小幅上涨了1.11%；而从融资融券层面看，两市融资余额从5月21日的3951.37亿元，下降至3907.81亿元。可见，市场虽然保持着向上的态势，但资金做多情绪并没有明显走高。

　　对于当前市场欲振乏力的格局，分析人士认为应该从两方面来理解。一方面，市场环境确实处于更加有利于多头的状态。首先，阶段经济企稳。5月PMI以及外贸数据，都在支持国内经济阶段企稳的判断。其次，政策持续呵护股市。进入2014年后，每当沪综指开始向下考验2000点支撑时，政策面利好总是会适时出现，最新的政策动向是上周末出现的关于银行调整存贷比的预期，2000点政策底在不断得以夯实。再次，恒生AH股溢价指数本周一创出93.35点历史新低，凸显外围股市近期向好格局。实际上，美股道琼斯指数和标普500指数上周末就双双创出历史新高，给A股市场营造了较好的外围环境。此外，尽管大盘表现低迷，但个股5月下旬以来始终持续活跃，市场赚钱效应要远比指数反映的好许多。由此看，至少在6月份，A股市场的系统性风险确实出现了大幅度的阶段性降低，值得投资者积极把握。

　　但另一方面，基于中长期制约的显著存在，分析人士预计偏暖的市场环境不会持续很长时间。从业绩角度看，进入7月份，中报披露就将陆续展开，从不尽如人意的一季报看，中报地雷仍可能对市场构成负面冲击。同时，基于房地产行业景气度下行拐点可能出现的判断，以及经济结构转型的中长期诉求，市场中长期压力其实一点都未减轻。此外，沪市每天不超过600亿元的成交也意味着存量资金博弈的格局没有改变。在上述背景下，市场反弹的空间和时间都存在很大的局限性。

　　对于融资投资者来说，既要抓住年内难得的反弹窗口，又要对反弹的持续性和空间心存谨慎，提高短期交易效率就成为了关键。

　　三特征锚定强势标的股

　　显而易见，仅从短期交易层面来说，博弈强势股获得超额收益的概率会更大。从当前沪深股市两融标的股的运行看，不少个股已经显露出了明显的阶段强势特征。

　　统计显示，在5月21日以来的反弹中，沪深股市695只两融标的股中，有122只个股在期间创出了今年4月11日调整以来的股价新高，成为本轮反弹中的典型强势标的股。

　　强势两融标的具备以下三大特征：首先，股价更具弹性。从具体股价表现看，上述122只强势两融标的股5月21日以来平均上涨了6.80%，而全部两融标的股同期的平均涨幅仅为1.77%，显然近期两融强势股在反弹中体现出了更好的股价弹性。其次，成长行业领衔。从行业分布看，在122只强势标的股中，计算机、医药和传媒行业贡献的股票数量最多，分别达到了16、14、13只，上述三个行业是典型的新兴成长行业。分析人士指出，在存量资金博弈、经济结构调整这两大背景下，成长性行业股票仍将是结构性机会的最重要体现者。最后，从融资数据看，本轮强势股也获得了融资的大力支持。比如，计算机和传媒行业就是5月21日以来为数不多的获得融资净买入的板块。

　　分析人士认为，基于股价弹性、行业属性以及资金支撑三大特点，只要市场不出现大的负面变化，相对于其他品种，近期明显强势的两融标的股存在更大的超额收益空间，值得投资者重点关注。