H股呈现回调走势 港股高位整固

　　本周四，港股连续第二个交易日呈现回调走势，美股与内地A股的联袂走低打压了市场做多热情。一方面，近期连创新高的美股周三大幅回调，世行下调全球经济增速预期、前期获利盘回吐以及美联储议息前投资者情绪谨慎等因素成为其下跌的理由；另一方面，内地A股在持续小幅反弹之后，也出现了上攻动能不足的迹象，沪综指于半年线处压力显著，疲软的PPI数据显示经济仍处于相对偏弱的局面，短期内股指大规模做多的动能仍不具备。

　　恒生指数最终收报23175.02点，下跌82.27点，跌幅为0.35%；大市交投出现萎缩，共成交484亿港元。尽管大市高位整固，但衡量港股市场避险情绪的恒指波幅指数却连创新低，周四续跌0.15%，创出去年1月份以来新低，这在很大程度上预示着港股市场在充裕流动性的支撑下，投资者风险偏好情绪依然较强。

　　中资股涨跌互现，红筹指数逆市收高0.31%，而国企指数则下挫0.73%，领跌大市。由于H股显著跑输内地A股，导致恒生AH股溢价指数周四反弹0.61%，报92.44点，仍处于历史低位区域。近一段时间以来，由于两地市场流动性以及投资氛围的差异，致使AH股出现分化的走势，联动性显著降低。那么，就后市而言，AH比价的运行趋势将会如何？从短线来看，有一定的反弹和向上修复的需求，从AH溢价指数的历史走势上看，每当其跌穿95点之后，随即出现一定幅度的反弹，而从目前的两地市场环境来看，AH比价的反弹或将通过A股回升、H股整固的形式来体现。

　　从盘面各行业指数的表现来看，近期表现较为强势的中资银行及科技类股份获利回吐，恒生金融业指数与资讯科技业指数分别下跌0.72%和0.3%，领跌大市。

　　展望港股后市，短期内投资者应关注美股回调以及伊拉克地缘局势给市场风险偏好带来的冲击，恒指或将持续于23000点关口整固。而从中长期来看，港股的前景还是相对乐观，一方面，内地A股继续下行的空间有限，同时考虑到人民币近期的大幅反弹以及内地经济数据的回暖，预计内地因素其对于港股的拖累作用也将有限；另一方面，欧日央行的货币宽松短期内或将助推资金回流美元资产，美债、美股获得追捧，而当美股估值提升到一定程度时，国际资金或将重新配置其资产组合，届时港股及新兴市场或将从中受益。　　□香港智信社