打新狂热不减 舆论明显淡定

　　中国上市公司舆情中心 金立里

　　前度刘郎今又来，走走停停的IPO于6月18日再度开闸。据中国上市公司舆情中心观察，当日有龙大肉食、雪浪环境、联明股份和飞天诚信4只新股进行申购，尽管市场打新热情犹在，但在世界杯、楼市遇冷、增值税简并等多重重大宏观新闻的包围之下，公共舆论给予这几只资本市场新丁的关注热情却大打折扣。

　　舆论热情骤减

　　四大证券报中，《证券时报》19日的头条给了增值税征收率简并，对于新股和打新，仅在导读栏匀出一个标题的篇幅导向内版一篇《打新诱惑 GC001昨飙升484%》；《上海证券报》在头版头条《一线楼市假摔》之外，宁愿将头条之下的黄金地段留给本地自贸区相关的新闻《FT账户时代开启》，也不给新股，只在边上给为打新而发疯的短融利率挤出了一块小小方格；在《中国证券报》、《证券日报》的版面上，新股的待遇亦未见好。

　　至于《第一财经日报》、《每日经济新闻》、《21世纪经济报道》等市场化的报纸头版显要位置，更是难见新股或打新踪影，遑论本性花心的都市类报纸。既然传统纸媒都如此意兴阑珊，网络财经门户巧妇难为无米之炊，首页头条显要之处，也就没有新股的位置。新股只能在其下级频道或次级页面寻找存在感。在微博、微信等社会化媒体渠道，除去个别专注于IPO、新股的账号之外，其余媒体的官方账号和普通用户，议论也不多。

　　这等境况，与5个月前相比可谓是天上人间。1月8日，时隔14个月后，新股申购重启，尽管在短短几日之后便再次陷入沉寂，但期间舆情起伏，却是波澜壮阔，惊心动魄。据中国上市公司舆情中心统计，1月8日-9日两日，网络上关于新股的新闻及相关转载链接，多达49900余条，而6月18日-19日两日，这个数字却仅为3950。究其原因，正是当时出现了奥赛康这个“奇葩”。奥赛康1月8日进行申购之后，其捅出的老股转让和暴力超募现象，让舆论又惊又怒，媒体、投资者一片哗然，也让千呼万唤始出来的IPO新政尴尬不已。当时许多媒体报道都认为，正是奥赛康IPO被紧急叫停，使得刚刚重启的IPO再次暂缓。

　　这一次重启，随着此前监管部门的一系列补救，这两个阻碍IPO前行的绊脚石已被铲除。这次进行申购的4家公司，尽管此前也有不少媒体通过各种角度挖掘其各自的问题，如雪浪环境被媒体质疑产能不足、业绩下降，又如龙大肉食，甚至被媒体质疑涉嫌集体资产流失，存利益输送；但在新的监管环境和市场环境之下，却显得“干净”不少，不仅未被舆论质疑超募、圈钱，甚至被认为是“地板价”发行。

　　对于两次新股申购中所表现出来的舆情差距，中国上市公司舆情中心分析师认为，一方面，是由于经过一系列的改革，新股发行制度已然趋于成熟，4只登陆资本市场的新股本身资质无特别大的争议，市场对打新的态度亦渐渐归于理性；另一方面，经过过去一年多的议论，舆论对新股发行制度改革已然付出了大量精力，对新股发行中可能出现的超募、圈钱等话题，亦显出“审丑疲劳”，所以对这一轮新股申购关注热情明显下降。此外，近日连续发生诸如央行定向降准、全国楼市遇冷、重大税制改革等重大新闻，再加上在半个地球之外的世界杯赛事，舆论精神被大大分散。

　　打新仍待理性回归

　　尽管舆论热情大不如前，但市场上的各路力量却仍对打新表现狂热。有观点不无讽刺地指出，经常呼喊“狼来了”的投资者，当“狼”真正到来了却想尽办法拥抱它。据估计，首批4只新股共冻结资金达到1500亿元。打新热火朝天，但上证指数却连跌3天，逼近2000点的整数关口，创业板指数的跌幅更是超过了5%。市场观点和媒体评论，都将股市大跌归罪于打新，“卖掉股票打新股”。

　　为何各路资金对打新仍然如此狂热？多家媒体的报道都引述业内人士的观点指出，是因为“低价发行”。由于低价发行，市场对于新股上市后的预期收益率普遍较高，导致二级市场投资者对新股疯狂追逐。据称，平均每只新股首日涨幅能达到40%。打新股向来都是A股市场制度性红利，尤其是在监管部门压低发行价格、发行市盈率、禁止超募资金的背景下，新股制度性红利更加凸显。新股上市后的高预期收益率将导致认购积极，拉低市场中签率。而新股定价受压制，或显著低于二级市场同类股票，为本次打新股提供了较大的安全边际。

　　此外，当前的制度安排对参与打新的机构并不设上限，因而入围机构的数量也远胜于前，机构表现狂热，情有可原。此节亦被认为是造成市场上短期资金需求抬升、从而导致短融利率飙升的原因。这是这一轮新股发行表现出来的新的特点，也是媒体报道的重点所在，部分媒体报道标题颇为悚目：打新成吸金黑洞。不过，热情来得快去得也快，到19日，相关的利率都回落到解放前。

　　机构狂热，散户也不闲着。但对于散户来说，申购的难度却更大了。有观点指出，极低的中签率将使“小散打新”如“竹篮打水”。尽管如此，“71万，打满4只新股”等表述，还是见于不少媒体报道，部分微博、微信自媒体，更是不失时机地推出各类“炒新攻略”。其中，一则“牛散王萍一天动用9亿打新股”的消息，在社会化媒体之上传播甚广。

　　总体而言，对于新股发行，市场舆论表现积极。有观点指出，质地优良的新股势必会给当前比较沉闷的二级市场带来“鲶鱼”效应，使得新的投资题材不断涌现。而对于打新，主流媒体的观点，仍是呼吁回归理性。如《证券时报》评论指出，过去几轮新股上市的行情中，遭遇“破发”的个股并不在少数，表明“打新必赚”已经徒剩虚名；在监管层对新股发行制度进行了修改，以及新股发行即将常态化的背景下，投资者有必要修正新股投资的思维。