今世缘市盈率远低行业水平 低薪酬恐成业绩双刃剑

　　 今日启动申购 市盈率远低行业水平 今世缘低薪酬恐成业绩“双刃剑”

　　白酒股今世缘（603369）以及医药零售股一心堂（002727）将于今日启动网上申购，不出意外的话，这2只新股势必会和此前申购完毕的4只新股一样受到市场的热捧。

　　根据2只新股的发行公告，今世缘的发行价为16.93元/股，对应的发行市盈率为12.54倍，低于白酒行业近一个月的平均市盈率。一心堂的发行价为12.2元/股，对应的发行市盈率为13.45倍，也同样低于其所处行业19.38倍的平均市盈率。

　　透过首批4只新股火爆的申购场面不难猜测，发行价和市盈率都低于行业平均水平的今世缘和一心堂也肯定不会愁卖。尤其是一心堂，该股在北京商报记者此前评估的首批10只获上市批文新股的变脸指数中得分最低（详见6月16日北京商报投资周刊头版），也就是说该股未来业绩变脸的可能性相对较小，看起来是一只质地较好的股票。

　　不过，需要指出的是，若投资者想对今世缘进行长期投资，那恐怕还需要再掂量掂量。对于该股，一位证券分析人士指出，“纯粹对今世缘打新是可以的，快进快出，赚一把就撤离。如果是做长期投资的话，它可能并不是最好的一只新股，白酒行业已经日渐落寞了，它没有什么特别的优势”。

　　事实上，从今世缘公司本身来看，该公司也存在一些经营隐患，尤其是员工薪酬水平较低的问题，可能成为一把“双刃剑”。根据今世缘的招股说明书显示，该公司2011-2013年的职工薪酬总额不仅没有提高，而且还出现小幅下降，金额分别为7049.55万元、6811.23万元、6895.41万元。2013年度今世缘的员工总人数为3421名，其中18名为高管，他们的年薪合计为855.79万元，如此来算，其余普通员工的平均年薪仅为1.77万元。而据报道，当地城镇居民人均可支配收入2.05万元，也就是说，今世缘员工的薪酬水平甚至低于当地居民的平均水平。就在几天前，同样做白酒的郎酒集团就因员工薪酬太低的问题引发纠纷。“如果上市后今世缘顺势提高员工的薪酬，那其利润水平也势必会受到压缩。”前述证券人士如是说。（记者 马元月 叶龙招）