新兴市场捷报频传 业内称会进入上升循环状态

　　■机构视点

　　今年以来，全球新兴市场捷报频传，今年前5个月，阿联酋DFM综指涨幅达50.97%，成为全球表现最好的市场，土耳其基准指数和印尼雅加达综指涨幅也超两成紧随其后。与之相关的QDII基金产品业绩亦表现出色，晨星数据显示，截至5月30日，今年以来上投摩根全球新兴市场基金以9.45%的收益率摘得同类6只全球新兴市场QDII桂冠，且位列银河全部108只QDII基金第七。

　　对于今年以来全球新兴市场的表现，上投摩根全球新兴市场基金经理王邦祺指出，各个新兴市场由利空测出波段底部，逐渐反转向上。这个逐渐反转向上的趋势不同于年初市场对于新兴市场的预测，王邦祺认为其中主要包含了三点落差：一是债券市场，欧洲日本以及中国的宽松政策抵消了美联储QE退出，市场流动性非但没有收紧，反而让资金持续流出的新兴市场债市重新获得市场资金的青睐；二是汇率市场，美联储的收紧措施并没有令美元指数获得提振，近半年过去了，新兴市场货币兑美元反而大幅攀升，资金回流美元区的状况并没有出现；三是通胀预期远低于实际状况，新兴市场输入性通货膨胀并没有出现，由于非美货币全面升值，许多新兴市场央行开始不再那么担忧通胀恶化，一旦通胀稳定，新兴市场的经济成长以及企业的股本回报率开始见底回升，新的上涨周期可能因此展开。

　　就长期的角度看，王邦祺指出，新兴市场的估值和盈利周期仍处于较低水平，目前内需强劲增长将会促使消费升级，而商品市场也将同时受到发达国家景气回暖的推动。因此以未来三年的周期来看，新兴市场会进入一个上升的循环中，其中人口结构较年轻的印度、印度尼西亚、土耳其等市场会是未来几年表现较好的市场，工业、商品可能会有周期反转向上的机会，科技与医疗则有持续创新突破的可能。

　　贾肖明