4新股发行：低市盈率发股是向投资者让利

　　6月18日，IPO第二次重启后的首批新股正式露脸，4只新股的平均发行市盈率低于20倍，低市盈率发行成了本次IPO重启后首批新股发行的一大重要亮点。

　　新股以较低的市盈率发行，这是在证监会“窗口指导”下新股发行出现的良好局面。正是基于这样的“窗口指导”，因此为了确保新股能够顺利发行，不被证监会“重点关注”，所以发行人均采取了低市盈率发股的方式。其实，发行人以较低市盈率发股的做法是值得肯定的。虽然说目前的做法烙下了“窗口指导”的印记，但在A股市场并不成熟的情况下，A股市场并不具备完全市场化的条件，所以这种“窗口指导”的存在是有必要的，其目的是为了让新股发行价格更加相对合理。而这种以较低市盈率发股的做法之所以值得肯定，这首先是发行人向投资者的一种让利行为。

　　基于A股市场的投机性，笔者相信就算4家公司的新股发行市盈率再高一些，其成功发行同样没有什么问题。只是如此一来，发行人就会从市场抽走更多的资金，同时也将更多的投资风险留给了二级市场的投资者。而以较低的市盈率发行，这至少是把利益留给了打新的投资者，是向投资者的一种让利。尤其是以较低市盈率发股，这也给新股留下了炒作的空间。这显然是有利于新股活跃的。也让炒新者可以从中分一杯羹。相反以较高的市盈率发行，新股炒作的空间会受到压制。一味炒高新股的结果，只能意味着市场投资风险的增加。而且一旦炒新过后，股价还存在破发的风险。因此，以较低市盈率发股，这是有利于增加股票投资价值，减少二级市场投资风险的。（皮海洲）