佳发安泰应收账款高企 营收增速骤降隐现瓶颈

　　近期，成都佳发安泰科技股份有限公司(以下简称佳发安泰)因“反作弊”概念引发关注，其招股书预披露稿显示，佳发安泰拟在深圳证券交易所上市，本次发行不超过1800万股，计划募集资金3.5亿元，保荐机构为信达证券股份有限公司。

　　招股书显示，佳发安泰2011年至2013年年末应收账款净额分别为2841.78万元、3302.29万元和 5519.92万元，增幅分别达到16.20%和67.15%，占流动资产的比例分别达到37.59%、23.58%和32.68%。

　　招股书显示，佳发安泰2011年至2013年的营收总额分别为8220.71万元、1.93亿元及2.09亿元，增幅分别为135.37%、7.90%，其中2013年的增速下滑非常明显。

　　有业内人士称，佳发安泰的主导产品网上巡查系统目前已被大量运用，未来成长空间比较有限，而其它业务又出现明显下滑，其未来经营发展隐现瓶颈。

　　中国经济网记者就此致电佳发安泰证券与投资部，截至发稿，未收到回复。

　　应收账款居高不下

　　中国经济网记者查阅招股书得知，佳发安泰成立于2002年，注册资本5380万元。截至该招股书签署日，控股股东袁斌持有公司总股本的45.48%，公司的实际控制人为袁斌、寇健夫妇。

　　佳发安泰主营业务为研发、生产、销售具有自主知识产权和自主品牌的教育考试信息化产品并提供相关服务，主要产品包括网上巡查、应急指挥、身份认证、作弊防控四大系统和为四大系统提供功能支撑的考试考务管理与服务平台。

　　招股书显示，佳发安泰本次计划募集资金3.5亿元，用于产业化基地建设项目、巡查指挥系统项目、高科技作弊防控项目、运维服务体系建设项目。

　　招股书显示，佳发安泰2011年至2013年年末应收账款净额分别为2841.78万元、3302.29万元和 5519.92万元，增幅分别达到16.20%和67.15%，占流动资产的比例分别达到37.59%、23.58%和32.68%。同时，佳发安泰的前五名客户欠款占应收账款的比例合计为77.38%，账龄一年内的应收账款所占比例为 91.85%。

　　对此，佳发安泰解释称，公司应收账款期末净额呈增加趋势，主要是由于业务规模扩大所致。此外，公司的产品主要应用于国家教育考试标准化考点建设的相关工程项目，部分验收款、质保金收款期限较长，同时公司作为处于创业成长期的民营企业，正逐步培育公司形象及产品，因此对重点客户采用了较为宽松的应收账款账期。

　　招股书提示，应收账款是公司资产的重要组成部分，如果应收账款不能收回，对公司资产质量以及财务状况将产生较大不利影响。

　　增速骤降瓶颈隐现

　　中国经济网记者查阅招股书得知，佳发安泰2011年至2013年的营收总额分别为8220.71万元、1.93亿元及2.09亿元，增幅分别为135.37%、7.90%，其中2013年的增速下滑非常明显。

　　招股书显示，佳发安泰除了作为最主要收入来源的网上巡查系统业务保持小幅增长外，来自其它产品的收入均出现下滑。其中，管理平台设备产品2012年收入4192.97万元，占当年营收21.70%，2013年骤降至2156.79万元，占当年营收的比重也降至10.36%。而来自应急指挥系统业务的收入，也从2012年的2347.58万元，骤降至828.65万元。

　　对此，佳发安泰解释称，管理平台设备较2012年有所下降，主要系按照国家、省、市、县、学校五级架构级联标准化考点的设置，各级管理平台经过2012年集中建设期后，布局已初具规模所致。而应急指挥系统较2012年下降64.70%，主要系2013年国家教育部门将建设重点转为身份认证系统和作弊防控系统所致。

　　值得注意的是，佳发安泰来自网上巡查系统业务的收入虽然仍在增长，但已开始感受到进一步发展的压力。

　　据悉，作为教育部最早有明确建设规划的系统之一，网上巡考系统在近年来的教育考试标准化考点建设中得以大量运用。至2012年底，全国高考考场的网上巡查系统已基本完成，下一步网上巡查系统将以成考、自考以及研究生入学考试的标准化考点建设为主。

　　对此，佳发安泰表示，若未来教育考试标准化考点建设速度放缓导致对网上巡查系统采购需求下降，将对公司经营业绩产生不利影响。(记者 张浩然)