评论：慎用股票质押融资打新

　　新股发行重新开闸，但由于有不少中小投资者都是满仓被套状态，既不舍得割肉又不想放弃打新的机会，于是部分券商推出小额质押融资服务，即投资者把持有的股票质押给券商，券商给中小投资者提供资金打新。本栏认为，这一服务可能会在两个方面给投资者带来亏损。

　　首先，这种股票质押服务并非免费，对于普通投资者来说，很大概率不能中签新股，只有很小的概率中签。那么作为一个没有中签的投资者来说，无法通过新股上市获得任何收益，但是却要支付给券商年化7.3%的利息成本。对于这些投资者来说，自己大多数情况下要承受亏损。

　　再者，仅仅支付一些利息的投资者还算是幸运的。假如某一天发行1只类似于华锐风电或者海普瑞这样的股票，尤其是新股发行持续一段时间之后，很可能会出现极高的中签率，不排除中签率高达90%以上的情况，那么融资打新的投资者有可能会全部中签。这种高中签率的新股，极容易出现上市首日便破发的情况。一旦融资打新的投资者遇到这种情况，将面临不得不割肉的窘境，而且后面的新股也缺钱申购。所以，融资打新是一柄双刃剑，既有可能让投资者增加投资收益，又有可能让投资者扩大投资损失。

　　本栏建议投资者结合自身情况谨慎使用融资申购新股。尤其是对于发行价较高、市盈率较高的新股，股市大盘本身并不太理想的时期，更是投资者应该谨慎的时候。周科竞