保险总资产首破“9万亿” 股市持仓再跌破10%显落寞

　　自从去年三季度保险总资产突破8万亿后，不到一年再上一个台阶。根据保监会周三公布的数据显示，截至2014年5月，保险总资产达90438.19亿元，首次突破9万亿大关。

　　不过，另一方面险资正在远离股市，根据保监会最新公布数据，资金运用余额82907.19亿元，较年初增长7.85%，其中股票和证券投资基金8141.13亿元，占比9.82%，该比例为近一年来最低水平。

　　就从持股市值绝对值来看，今年前5月，险资持股也在缩水。今年前4月，险资股票和证券投资基金8220.22亿元，占比10.08%，而降至8141.13亿元，减少79亿元，占比9.82%，这是从2013年7月份以来的第二次降至10%以下，对比当时9.95%的比例，此次险资股市配置继续缩水。

　　一位大型券商金融分析师表示对该数据并不意外：“险资是被动进行资产负债匹配的，目前的市场环境不宜做过多的权益类投资，而应该加大债券等固定收益类的匹配。”

　　近三个月来，险资的确加大了债券的投资比例。今年前3月，债券34420亿元，占比41.86%，前4月债券34995.87亿元，占比42.89%；前5月债券35588.46亿元，占比42.93%。

　　平安证券首席非银金融分析师缴文超也在研究报告中表示，受益于流动性放松和远端资产收益率的下行，二季度债市呈现牛市特征。这直接导致2014年上半年保险公司在债券投资上增加资产配置，保险公司债券投资收益率的增加除了来自于债券投资比例的增加，还来自于投资中增加的杠杆。

　　同时从2013年以来，保险公司债券投资中企业债/公司债的占比呈现明显上升的趋势，尤其是收益较高的高评级公司债/企业债获得保险公司的青睐。

　　保险公司在权益投资理念上的成熟使得保险公司正在摆脱权益投资靠天吃饭的尴尬境地。2012-2014几年间，保险公司整体仓位维持在10%附近，有些公司甚至降至10%以下。从2013年报情况看，权益投资对投资收益的贡献已经很低，而且这些投资收益贡献更多来自股票和基金分红，股票价差对投资收益的贡献很小。

　　缴文超表示，保险公司在权益投资理念的成熟从持仓股票也能得到体现，过去几年保险公司一直重仓银行、能源、交通等股票，这些行业股票股价相对稳定，但是却支持较大的分红，从股息率角度看，这类股票投资的回报率也在5%以上，权益投资固定收益化特征明显。

　　“现在宏观经济下行，市场环境决定了险资不宜在市场波动较大的股市上做更多的匹配。”上述分析师表示，对于跌破10%，并不感到意外。大智慧通讯社