评论：别把重启IPO和注册制挂钩

　　证监会昨日公布了《中国证券监督管理委员会年报(2013年)》，肖钢主席在年报致辞中表示，重启新股发行是市场广为关注的一件大事。重新启动新股发行上市工作，恢复了资本市场基础功能，保持了市场平稳运行，并为建立健全以信息披露为中心的新股发行体制、推进股票发行注册制改革做了准备和铺垫。被媒体解读为“重启IPO为注册制改革做准备”。本栏认为，如果把这两件事挂钩，恐怕会影响注册制的推出。

　　如果说重启IPO是为了给注册制做准备，那么是不是说不把这600多家排队新股发完了，就不能推行注册制？根据本栏的理解，注册制是比核准制要求更低的发行门槛，原则上核准制都能发行上市的公司，在注册制的标准下就更没有问题。如果不考虑这600多家排队企业的感受，现在直接实行注册制也没有任何问题，因为注册制之下，只要符合条件的公司都可以招股。

　　假如非要把注册制和IPO重启挂钩，三年不能完成600多家新股的发行上市安排，那么是否三年都不能推行注册制？本栏曾提出过开通注册板用于注册制试点，在试点的同时可以在主板消化排队新股。现在看来，管理层计划年底前推出注册制，那么留给消化600多家排队新股的时间只有半年。

　　但不巧的是，管理层还说2014年下半年发行100家左右新股，100家和600多家的差距还是很大的。

　　本栏认为，管理层如果想如期推出注册制，可以有以下几个办法：一是本栏曾经提出的推出注册板；二是推出注册制时尚未消化的排队新股直接转为注册制首批新股，并享有同等条件下优先上市权；三是组织已经暂停上市公司和排队企业集中“相亲”，有谈得来的可以让排队企业通过借壳形式提前上市。

　　总之，600多家排队企业已经成为笼中虎，不管用什么方法，都必须要加以消化。本栏还是比较认同现在管理层的做法，即限制发行价格、限制募集资金、限制发行数量。600多家公司的数量听着吓人，如果每家的发行规模都能缩减2/3，那么数量也就降至原先200家的压力。今年初不到一个月的时间，沪深两市便上市50多只新股，那么200家公司的压力化解起来也就不难了。