行情寡淡成交再降 国债期货横盘等待数据指示
周二,国债期货市场延续震荡行情,总成交量进一步缩减至一千手左右,临近宏观数据披露期的市场观望气氛浓厚,投资者普遍选择等待数据公布再做选择。市场人士指出,短期经济数据企稳回升,对国债期货行情或有一定的冲击,但是经济内生增长动力不强,依然需要货币政策定向放松的支撑,市场对政策面的乐观预期犹存,中期看期价向上动力或许不足,但是出现大幅下行的风险也有限。
成交持续萎缩
周二,国债期货表现愈发平稳,不仅收盘价格变化不大,连日内波动都比前几日明显减弱。数据显示,当天主力合约TF1409全天围绕前一日结算价上下震荡,日内最高至93.756元,最低至93.608元,收报93.692,仅比前日结算价微涨0.002元。
由于短期行情重现盘整,且日内波动渐弱,国债期货市场成交量再度出现快速萎缩。周三,主力合约全天仅成交931手,重回1000手以内,且比前一日减少接近3成;当天市场总成交1021手,比前一日减少332手。
回顾近段时间国债期货市场表现,无论期价是向上还是向下,行情波动大时,交投一般会趋于活跃,成交量会上升得比较明显。而当行情陷入停滞、市场缺乏方向时,往往交投清淡,成交量很快缩减。有市场人士表示,目前国债期货交易仍以投机为主,近几日期价横盘震荡趋势不明,令投机者无从下手,特别是日内交易者的离场直接导致成交量快速萎缩。如果这一局面延续,1000手或许是“底”。6月27日,市场环境与当前类似,国债期货全天只成交550手。
另外,从持仓数据上看,周二TF1409合约、TF1412合约持仓均有所增加。其中,TF1409持仓增加167手至7539手;TF1412持仓增加47手至542手。中金所盘后公布数据显示,TF1409合约持仓前二十名会员单位持仓维持净空格局,当天多空主力持仓均有所上升,前二十名净空单767手,比前一日减少5手。
看法短空长多
期价横盘、成交骤降,无不凸显出当前国债期货投资者谨慎观望的心态。市场人士指出,近几日消息面平淡,难以提供方向指引,而临近7月宏观数据披露窗口期,各方都比较谨慎,自然选择多看少动,等待数据进一步提供交投线索。
上周时,债券市场利空信息比较集中,国债期货在经历较长时期拉锯后最终选择向下突破,但经过短期快速调整,市场对前期利空因素的反应已经比较充分。本周以来,消息面总体比较平淡。季末后首个例行存款准备金清算日,银行补缴存准金导致资金面边际收紧,但是市场整体流动性状况尚无大碍;定向央票传闻被证实只是续做,无关货币政策取向的变化,而日前公布的货币政策委员会例会通稿指出:“灵活运用多种货币政策工具,保持适度流动性,实现货币信贷及社会融资规模合理增长;改善和优化融资结构和信贷结构”,则让市场对货币金融政策定向宽松重新燃起了希望。可以说,目前消息面不仅平淡,而且信息紊乱,很难为市场提供方向性的指引。
更重要的是,从本月9日开始,6月份经济金融数据将陆续披露。南华期货研究员徐晨曦指出,鉴于PMI等景气指标显示经济运行中积极信号增多,6月份数据可能会进一步印证经济企稳向好的预期,对债券特别是中长期限债券不利。在数据披露前,市场当然会比较谨慎,目前还是观望为宜,看数据再定下一步的操作方向。
安信期货研究员王昭君则表示,经济运行出现了改善,且货币政策宽松预期在淡化,短期无论是债券现货还是期货走势都不是很乐观,但未来政策仍有继续宽松的空间和降低融资成本的必要,维持对市场中期走势偏多的看法。
目前持有这种看法的机构并不在少数。光大证券最新周报亦指出,由于近期内多种负面消息累积,投资者短期内心态趋于谨慎,市场大概率仍将继续调整。市场后期心态的变化或将需要等到6月份的经济和金融数据完全公布之后。但是从中期内看,对经济仍然持相对谨慎的态度,而货币政策大概率将维持总量调整,结构优化的宽松走势,债券整体牛市基础并未发生改变。这或许也是弱势格局下,多头持仓保持稳定,甚至继续有小幅增长的原因所在。
□本报记者 张勤峰