民族证券李泓灏：“二八”转换尚不能确认

　　昨日，在金融、地产等权重股强势拉升影响下，两市股指早盘小幅高开后快速拉高，随后在高位展开强势震荡，午后随着银行股再次发力，沪指再度强势上扬，一举突破2100点关口。而创业板与之跷跷板效应明显，早盘快速杀跌后，全天维持低位震荡，截至收盘下跌1.64%。两市量能较昨日明显放大，但市场追高热情相对谨慎，跷跷板行情让市场对后市仍存顾虑。

　　我们认为近两日市场的分化尚不能确认为风格的全面转换，存量资金博弈的格局仍未转变。首先，从昨日利多消息看，一是汇丰中国7月制造业PMI初值52.0创18个月新高；二是央行昨日和周二均未操作，本周将净投放180亿元。可以说无论从经济层面还是资金层面，昨日的利多消息都支持市场整体出现相同表现。但市场选择了结构性的行情，唯一的解释就是增量资金介入有限，存量资金继续博弈。其次，近日金融、地产等蓝筹股上行主要得益于沪港通临近的套利预期，事件驱动性明显，空间上也有限。而外围资金囤积还只是预期，尚不能改变前期“二八”不断切换的博弈行情基础。最后，随着上涨，期指总持仓昨日再次回升到17万手且净空仓位开始回补，市场分歧明显加大，金融、地产等指标股的持续上行压力巨大。

　　当然，我们认为短期虽然市场分歧随着上涨加大，但在人气、政策、经济及资金等各方面因素继续保持相对积极的环境下，大幅下跌的可能也较小。但在目前增量资金谨慎，介入有限的情况下，“二八”现象的转换还不能替代结构性行情。中小盘股票在分化后，其中部分个股还将是结构性行情的核心热点。但后结构性行情遵循的将以国家利益和定向政策为导向进行组织，而并非简单的按大小盘或现实业绩展开。

　　从技术上看，KDJ三线在金叉后昨日继续向上发散，MACD金叉后持续保持红柱，且黄白两线开口有放大趋势，市场仍然利于多方。日线上，沪指5日、10日、20日、30日等短期均线向上多头发散，60日、120日、250日中长期均线也拐头并有持续上翘的迹象，昨日年线获得突破并在2090点附近构成了技术支撑。而从30分钟和60分钟分时上看，短期沪指有超买迹象，或将产生震荡。从K线形态上来看，多日盘升已经突破了收敛三角形的上边，2076点、2100点黄金分割位对沪指也形成技术支撑。综合来看，结合目前量能观察，短期沪指围绕2090点反复震荡的可能性较大。

　　民族证券 李泓灏