债市：资金面趋稳 信用债个券走势将分化

　　本报讯 （记者周宇宁）本周央行罕见全周暂停公开市场正回购操作，到期资金实现自然净投放180亿元。再加上周四招标投放的500亿元国库现金定存，全周市场共注入流动性680亿元。由于受到新股申购的影响，本周资金利率承压上行，但周三后上行幅度有所缓和。

　　下周公开市场将有300亿元正回购到期，预计央行将会继续维稳资金面，货币政策整体稳健宽松的基调不会改变。因此，资金面仍有望平稳运行，对债市带来利好。

　　另一方面，基本面有所走强，这在一定程度上会使得债市承压。不过，东莞银行金融市场部分析师陈龙指出，在当前基本面仍有支撑、债券收益率调整已经相对到位而货币政策仍有空间（经济下行压力、融资成本不断上升和通缩风险）的背景下，其收益率虽有盘整但牛市依旧。

　　此外，近期债市主要聚焦于信用债的风险事件上。除华通路桥短融险遭违约外，本周还有一大波私募债、中小企业集合票据爆出兑付风险，此外，还有3个发债主体评级被下调，包括肥城矿业集团、珠海中富实业股份公司以及江苏恒顺达生物能源公司。分析人士指出，这将会导致未来信用债的走势进一步分化，有中小企业或民营企业发行的债券将面临较大压力。