中通国脉实控人“散乱” 欠款大客户“独占鳌头”

　　(记者蒋柠潞)中通国脉通信股份有限公司(以下简称“中通国脉”)于近日披露招股书，拟在上交所上市，发行不超过2200万股。据招股书显示，中通国脉10名主要股东及实际控制人均来自公司管理层，且从未引入其他法人股东。对此，有分析人士表示，这很容易让大股东实现无法人约束的利益侵吞。

　　此外，据记者查阅招股书发现，中通国脉2011年至2013年应收账款均处于增长态势，2013年应收账款占流动资产比例更是高达77.39%。且2011年至2013年应收账款前五名情况中，吉林联通一家连年“独占鳌头”，欠款比例均为60%以上。而此次中通国脉上市，拟募集资金26000万元，其中有9000万元资金用于补充公司营运资金。那么，较高的应收账款是否导致了公司资金周转困难？

　　对此，中国经济网记者采访中通国脉董事会秘书孟奇，但其并未正面回答记者的问题。

　　应收账款过高 欠款大客户“独占鳌头”

　　据中国经济网记者查阅招股书发现，中通国脉2011年至2013年应收账款分别为22568.10万元、26067.30万元、31179.61万元，占同期期末流动资产比例分别为71.34%、69.58%、77.39%。值得关注的是，其招股书显示，中通国脉拟通过发行的2200万股股票募集资金逾26000万元。其中，将有近一半的资金用于分支机构的建设和技术服务中心的建设，另有9000万元资金用于补充该公司的营运资金。

　　对此，中通国脉表示，公司应收账款客户主要为国内的三大电信运营商，并且由于季节性原因，服务商一般在下半年进入施工旺季并陆续完工，导致年末完工项目较多，但客户的结算、付款周期较长。因此，造成应收账款余额的累积。

　　对此，中国经济网记者发现，2011年至2013年，国内三大电信运营商(移动、联通、电信)均位于该公司销售客户的前五名。而在公司2011年至2013年应收账款前五名情况中，吉林联通一家连年“独占鳌头”。2011年吉林联通欠款金额为1518423万元，2013年为17099.30万元。到了2013年则为21868.21万元，而战应收账款原值比例分别为63.64%、61.84%、66.15%。

　　实控人“散乱” 无核心技术

　　据招股书显示，中通国脉主要股东及实际控制人为王世超、唐志元、李春田、张显坤、李全林、王振刚、张建民、田国华、于生祥、孟奇共计10 名自然人，合计持有公司24.4485%的股份。其中，公司董事长兼总经理王世超直接持有其558.9万股股份，持股比例为8.47%，为中通国脉的第一大股东。令人不解的是，中通国脉从未引入其他法人股东。而公司的全部股东均为公司职工个人，且均为自然人持股。有市场分析人士表示，这样的情况并不多见，很容易让大股东实现无法人约束的利益侵吞。

　　除此之外，据中国网报道，在其宣称的10项核心技术中，不乏有“传送网联网调测技术”和“核心网联网调测技术”等等高端的字眼。事实上，据业内人士介绍，这就是普通网络设备安装的调试过程，在国内通信市场已经广泛采用，已经难有技术含量可言。

　　技术上的不足也降低了中通国脉客户信任的粘度。以阿尔卡特、爱立信、华为三家企业为例，2011年，中通国脉对三家企业的服务营业收入分别为449.73万元、594.46万元以及82.16万元。然而，在2013年，这三组数据变成了182.58万元、164.49万元以及61.35万元；降幅分别为59.40%、72.32%以及25.36%。总体降幅呈现出大幅的下降。这对于中通国脉的持续经营不能不说是一个较为严峻的考验。