申万以换股吸收合并宏源 证券业新巨头出炉

　　(记者蒋柠潞) 宏源证券(000562)于25日晚间发布公告称，申银万国拟以换股吸收合并的方式吸收合并宏源证券。申银万国向宏源证券全体股东发行A股股票，以取得该等股东持有的宏源证券全部股票。而对于合并后新公司的主导权，有业内人士表示，谁的经济实力大，谁就是今后的老大。而从目前可查的现实数据都将答案指向了申银万国证券。

　　公告中说明了本次吸收合并的换股价格，宏源证券的换股价格以定价基准日(系指宏源证券审议本次换股吸收合并有 关事宜董事会决议公告日)前20个交易日宏源证券的A股股票交易均价，即8.30元/股(已考虑宏源证券2013年度分红派息事项)为基础，并在此基础上给予20%的换股溢价率确定。因此，宏源证券本次换股价格为9.96元/股。

　　在公告发布之前，就已有“疑似”合并方案在股吧中传出，不少股吧网友发帖表示要对此方案投反对票。与此同时，并购后的新公司由谁来主导也成为了投资者关注的热点。有业内人士表示，谁的经济实力大，谁就是今后的老大。而从目前可查的现实数据都将答案指向了申银万国证券。

　　据报道，截至2013年末，申银万国的总资产为708.27亿元、宏源证券的总资产为345.9亿元；净资本分别为124.118亿元和103.4亿元。合并后，新公司的总资产将达到1054.17亿元，列行业第五；净资本将达到227.518亿元，列行业第四。

　　此外，申银万国的传统经纪业务很强，在代理买卖证券业务净收入(含席位租赁)排名上位居第八，约是宏源证券此项收入的2.4倍。而在研究实力方面，申万研究拥有超250人的证券研究服务团队，宏源证券研究所只有研究人员五十多人，差距不小。综合来看显然申银万国的硬实力更强。

　　还有市场人士认为，申银万国与宏源证券合并后，新的行业巨头又将诞生。合并后的新公司资本金将更加充足，优势业务互补，综合实力得以大幅提高。而新公司充足的资本金将有能力进一步拓展创新业务，规模进一步扩大。