天波信息舆情指数64分 净利润下滑募投项目存风险

　　近日，广东天波信息技术股份有限公司(以下简称：天波信息)进行了预披露，准备冲刺IPO。公司本次公开发行不超过1687万股，拟募集资金约2亿元，用于融合通信接入设备和融合通信终端设备的项目建设，以及融合通信工程技术研发中心的建设。

　　然而在冲刺IPO关键时期，媒体曝出天波信息业绩下滑、盈利能力存疑、投资项目风险等诸多负面舆情问题，相关信息无疑将会对天波信息上市之路造成一定的影响。

　　天波信息IPO舆情解析

　　据中国企业舆情网监测显示，近一周来，天波信息企业舆情指数64分，企业负面舆情信息开始扩散，企业声誉已经受损。从监测结果来看，目前天波信息舆情状况已属较大危机预警状态，企业应采取积极措施进行应对。

　　截止7月25日，媒体对于天波信息相关新闻报道7条，其中关于企业业绩下滑、盈利能力等相关信息被媒体广泛报道，引起投资者关注。中国企业舆情网监测显示，7月3日，金融界网站刊文“天波信息项目存风险 应收账款金额大”，文中从多个方面分析了天波信息目前所面临的种种问题。例如企业目前所存在的经营性波动风险、行业风险、募投项目风险等，相关舆情信息随后被多家媒体进行转载，并持续引发关注。

　　近日天波信息舆情态势再次升温，大公财经再次报道了天波信息业绩下滑、高管薪酬逆势反涨等舆情信息。文中称公司营业成本、原材料成本等持续增长，行业拓展不力，存经营业绩大幅下降甚至亏损等诸多风险。随后包括东方财富网、中国企业舆情网等多家媒体对这一消息进行了转载。此时正值天波信息IPO关键时期，相关负面舆情信息必将对天波信息进军资本市场造成影响。

　　截至发稿，中国企业舆情网监测显示，多家媒体的报道还只是针对天波信息相关负面事件本身，中国企业舆情网率先利用自己的舆情监测系统并结合网络调查，对天波信息IPO相关问题进行了详细的监测与舆情分析，引发行业内关注。

　　【舆情直击】天波信息业绩下滑盈利能力遭质疑

　　大公财经记者查阅天波信息招股书显示，该公司2011年至2013年营业收入分别为17334.94万元、21589.03万元、23033.93万元，但同期净利润分别为4085.83万元、4707.13万元、3645.04万元。可以很明显的看出，天波信息2013年净利同比下降22%，陷入增收不增利的窘境。

　　对此，天波信息称，公司的营业成本在不断增加，其中材料成本增幅最大，其中2013年的材料成本较2012年增加1020.64万元。仅凭这点不足以解释2013年的利润下滑，因2012年的材料成本较2011年增加了2697.50万元，但2012年的净利润仍然是增加的。同时，公司也承认目前仍在不断开拓教育、金融等行业市场及海外市场，但是，若开拓不利，将导致经营业绩大幅下降甚至亏损。

　　企业高管薪酬逆势反涨

　　值得注意的是，公司的利润虽然减少，但是公司高管层的薪资并没有减少，反而大幅增加。据招股书披露，2011至2013年，天波科技董事、监视、高级管理层人员及核心技术人员领取的薪酬占公司利润总额的比重分别为：4.26%，4,21%，6.89%。

　　大公财经记者通过计算得出，2013年高管层的薪酬约为270.65万元，比2012年的薪酬总额约218.62万元多出了24%，在净利润大幅缩水的情况下，高管层的薪酬却逆势增加了24%，为此，大公财经记者致电天波科技要求对此事予以解释，但多次沟通采访未果。

　　此外，记者通过调查发现，上市公司高管层的工资上涨幅度高于利润增长速度的现象普遍存在，财信网数据中心统计发现，164家公司2013年净利润负增长，多达92家高管薪酬总额却不降反升，占比超过五成。

　　对此现象山东省政协委员、山东财经大学金融研究中心主任陈华教授的观点是上市公司管理层的指标要与企业税收、利润、员工工资这三个核心指标挂钩，不能仅以绝对数值参考应当建立一个动态的评价标准。他表示，如果这个企业不能为社会创造价值，利润负增长或者是亏损，那么给高管层5块钱的工资也是多的。未来应当逐渐的建立完善的上市公司披露机制，对高管层薪酬考核标准过渡到强制性披露，这对于有价值企业的激励是非常有利的。

　　企业长期不分红、业绩下滑，高管却可以不断给自己加薪，这是中国股市缺乏有效监管的一个显著特征。天波科技还未上市就在预披露中出现了公司利润与高管薪酬不能挂钩的问题，上市后如何保障投资者利益？IPO路漫漫，未来对上市公司的监管力度亟待加强。

　　经营场所及募投项目存风险

　　目前公司及子公司的生产经营场所均为租赁取得，包括公司总部、子公司广 州华谱、子公司广州比威。公司目前经营场所均为租赁的主要原因是公司在经营 过程中，采取“轻资产”的经营模式，集中优势资源投入到研发与市场营销环节， 拥有核心价值的设计和开发环节以及技术含量较高的生产工序由公司自行完成， 而将较为简单、附加值较低、市场供应量较大并且需要投入固定资产较多的生产 工序由外部厂商协助加工或向外部厂商采购。

　　与上述经营模式相适应，公司的经营用房的主要用途为办公和研发，以及生 产工序中的部分装配测试组装环节，因此对于拟用房屋的位置、周边环境等没有 特殊要求，拟用房屋本身也有较高的可替代性，通过租赁方式获得该等房屋的使 用权并不困难。目前公司已购置了佛山天安南海数码新城10套房产拟用于募投项目实施， 但募投项目实施后本公司的租赁面积仍将占2/3左右，因此本公司可能面临租赁 中止、租赁调整、无法续约而另行租赁经营场所等风险。

　　存货余额较大面临风险

　　据证券之星消息，2011年末、2012年末及2013年，公司存货账面价值分别为4,872.83万元、5,181.64万元和6,258.77万元，占流动资产的比重分别为29.54%、27.79%和27.09%。相对偏高的存货余额占用了公司部分营运资金，影响了公司运营效率，公司存在存货余额较大的风险。

　　天波信息目前的客户主要是电信运营商，而公司产品的最终使用者为运营商的各类终端用户等。公司产品移交到运营商后，通常情况下运营商会根据其自身的发货时间表向终端用户发货，由本公司或第三方进行安装及调试，待产品测试运行合格后，取得运营商发出的验收报告并确认收入。由于公司的产品在运营商仓库中存放并由运营商组织发货的时间一般会在1-3个月内完成，而产品在终端用户处安装并调试的周期一般也为1-3个月，因此公司的产品从出库到验收的周期一般在3-6个月内，导致公司存货余额较大。

　　企业监管信息查证

　　据中国企业舆情网查实，广东天波信息技术股份有限公司董事长为何枝铭。天波信息是一家国内领先的企业信息化通信设备及解决方案提供商，专业从事融合通信接入设备及终端设备的研发、生产、销售以及提供中小企业信息化融合通信解决方案。

　　另外监测显示全国法院失信被执行人名单中无天波信息相关信息。国家食品药品监督管理总局、国家质量监督检验检疫总局、国家工商行政管理总局等官方网站中无天波信息相关舆情信息。