新三板做市商制度8月25日上线

　　记者黄璨报道：股转公司向各主办券商下发通知，明确表示新三板做市商制度将于8月25日正式上线，有做市意向的挂牌公司必须在8月15日前递交申请。据了解，大多数主办券商推荐的挂牌企业中只有约1/3的企业具有首批做市商的意愿，大多数企业选择暂处于观望状态。

　　做市商制度将实施

　　据悉，近期全国中小企业股份转让系统下发通知，要求各主办券商督促已经达成做市意向的挂牌公司，尽快召开股东大会，就其股权转让方式变更事宜作出决议；达成做市意向的挂牌公司务必要在8月15日之前向股转系统公司提交变更为做市转让方式申请，如到期未提交的，将不能首批做市。

　　与此同时，通知要求，做市商须在库存股到位的前提下，全程参加股转系统公司组织的做市系统全网测试。为此，做市商应加紧库存股准备工作，尽快与挂牌公司大股东、实际控制人、管理层等联系，通过股票发行或二级市场买入等方式取得库存股。

　　某大型券商新三板部门负责人表示，其所在券商推荐的挂牌企业中有做市意愿的企业也大约为1/3。股转系统公司副总经理高振营曾表示，前期摸底调查，有150多家挂牌企业明确表示将选择做市转让方式。

　　业内人士认为，做市商制度不仅能对企业进行定价估值，还能维持股票流动性。

　　证券行业有望受益

　　据悉，截至7月29日，已有46家券商获得了做市资格，其中，仅7月份股转系统就批准了32家券商的做市业务申请。业内人士认为，股转系统做市商制度出台，证券行业有望受益。

　　华泰证券研报曾指出，通过新三板业务，券商可以获得投行收入(主办、持续督导、定向增发、转板等)、经纪和做市收入(竞价、协议、做市)以及投资收入(直投、资管等)。短期看，新三板业务领先且区域优势显著的长江证券、西部证券、国元证券、东吴证券等受益更直接；中长期看，新三板将迎来史无前例的大扩容，投资标的将大幅增加，由于挂牌公司处于成长阶段早中期，商业模式百花齐放，高成长与高风险并行，业绩两极分化明显，专业研究的价值将进一步凸现，更为重要的是，做市、资管、定增、并购等新三板核心业务直接考验的是券商的资本实力和定价能力，因此，中信证券、海通证券等大型券商更为受益。

　　德邦证券认为，首先，新三板做市商制度出台有望提高新三板的活跃程度，有利于提高市场对挂牌公司的定价能力，利好新三板市场的长期发展和壮大。其次，做市商制度的出台有望增加券商新业务收入来源，增厚券商营收。预计客户资源丰富、资本实力较强的大中型券商有望首先受益。

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　　据了解，各主办券商在选择做市标的上都有各自不同的标准。例如，海通证券做市标的的选择主要看企业利润，要求净利润达到1000万元以上。东兴证券的筛选标准则更加多样化，在做市策略上更加细化，比如未来可以做并购标的、可以做自营业务的挂牌企业。国信证券则会综合考虑做市标的，包括成长性、当前估值等因素，盈利与亏损并不是硬性指标。

　　有新三板人士认为，亏损企业很难做市，因为不好定价，不过有一定企业价值的亏损企业也可做市。上海一中型券商人士表示，目前只要企业有做市意愿公司都会接受，即便是亏损企业也不会拒绝。  (黄璨)