门槛下调资金上攻 A股融资余额4576亿创新高

　　每经记者 赵阳戈

　　股市连续涨，两融红似火。自沪指7月22日持续上涨以来，融资融券也异常火爆。

　　《每日经济新闻》记者注意到，截至8月8日(上周五)，沪深两市融资余额已超过4500亿元。同花顺iFinD数据显示，两市融资余额从3500亿元跃上4000亿元整数关口约耗时22周，而从4000亿元升至4500亿元则只用了8周时间。

　　8日包钢居融资买入之首/

　　昨日(8月11日)，根据交易所公布的最新数据，截至8月8日，沪深两市融资余额达4576.11亿元，创出历史新高。《每日经济新闻》记者注意到，今年以来，两市融资余额从3500亿元升至4000亿元，约耗时22周(1月24日当周～6月20日当周)，而从4000亿元升至4500亿元仅用了8周时间(6月20日当周～8月8日当周)，在上述8周内，沪指累计上涨5.98%。

　　尤其值得一提的是上周 (8月4日～8日)，融资净流入额达183.5亿元，日均净流入36.7亿元。据《每日经济新闻》记者估算，今年以来，沪深两市融资日均净流入约为7.32亿元，由此可见，上周融资净流入为年初至今平均水平的5.01倍。

　　在资金蜂拥而入的背景下，不少融资标的走出了“明星范儿”。据同花顺iFinD数据显示，8月8日当天，融资买入前3名分别是包钢股份(600010，收盘价4.89元)、中信证券(600030，收盘价13.36元)和中国平安(601318，收盘价43.55元)。

　　那么，沪指7月以来的上涨是否与融资买入有关呢？据记者统计，7月18日当周，沪深两市融资余额周增幅为1.18%，当周沪指由前一周的下跌0.60%变为上涨0.59%；7月25日当周，融资余额周增幅提升至1.42%，当周沪指大涨3.28%；8月1日融资余额周增幅再升至2.22%，当周沪指仍大涨2.76%。

　　两融活跃利好券商/

　　分析人士认为，两融行情的繁荣与门槛下调密不可分。

　　公开信息显示，券商融资融券开户标准一度高达50万元，今年上半年，据《每日经济新闻》记者咨询长江证券(000783，收盘价6.06元)等券商营业部后了解到，两融开户门槛已降至10万元。据大智慧近日发布的消息称，已有大型券商率先下调两融门槛至5万元。

　　推出如此“亲民价”，券商两融业务开展起来自然更得心应手。据华泰证券(601688，收盘价8.71元)半年报显示，该券商报告期内融资融券业务规模持续上升，融资融券业务收入由2013年同期的7.42亿元升至11.7亿元，增长4.28亿元，增幅达57.63%，其占总营业收入的比例由2013年同期的20.41%提高至27.08%，增加6.67个百分点。　　　　无独有偶，在光大证券(601788，收盘价9.18元)半年报中，同样可看到该券商2014年上半年两融余额4064亿元，较去年同期增长85%；西部证券(002673，收盘价11.94元)半年报称，上半年该券商两融业务余额在报告期末突破14亿元大关，逐渐成为改善公司盈利结构的重要因素。

　　《每日经济新闻》记者注意到，iFinD数据显示，今年以来，共有5周融资单周净流入超过100亿元，除上周外，还有2月10日～14日、2月17日～21日、6月16日～20日和7月7日～11日。从盘面看，在经历2月连续两周融资涌入后，沪指从2月20日到3月中旬仍处于回调状态；而6月、7月融资净流入额超100亿元的两周，沪指出现了一波拉升。

　　如今，沪指在2200点位置横盘震荡，在融资巨额流入后，沪指是冲高见顶还是继续上攻，本周或见分晓。

　　同步播报

　　交割周首日期指涨1% 空头下月合约猛增仓

　　每经实习记者 梁潇

　　IF1408合约将于8月15日 (本周五)交割，因此，市场自昨日(8月11日)起又进入交割周。《每日经济新闻》记者注意到，昨日股指期货主力合约IF1408涨1.01%，IF1409也上涨1.02%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，上个月股指期货交割日前，期指总持仓量呈递减趋势，一个月内从18.9万手减少至16.4万手。而此次交割周前一个月，期指总持仓曾由15万手增加至前所未有的19.43万手，截至到昨日，总持仓量仍有18.4万手。

　　昨日期指主力合约尾盘略有跳水，五矿期货分析师许彬彬表示，尾盘动作不代表第二天走势，昨日尾盘多单获利离场的可能性较大。本周时值IF1408合约交割周，多头可能担心震荡，先选择获利了结再另寻时机。

　　既然多头选择主动获利了结，那么空头又在干什么呢？

　　从中金所盘后数据看，昨日多空持仓前20名的动向是：在IF1408合约上，减持多单5268手，减持空单3047手；在IF1409合约上，增多单4563手，增空单5564手。而8月8日，多头在IF1409合约上增多单135手，减空单1016手。

　　许彬彬指出，因持仓性质不同，所以多空双方对待风险的态度也不尽相同，从多方角度考虑，交割周不确定性因素增多，因此相对空头往往更谨慎，上一个交割周多头也是在交割之后才回补的。短期而言，行情或仍偏于震荡，此前的上涨虽系蓝筹估值修复行情，但归根结底是由经济向好预期所产生，因此中长期看，假设后期流动性调控趋紧，宏观数据生变，难保A股不发生较大幅度回调。

　　另有分析人士认为，蓝筹股估值修复所需周期较长，很难在短时间内发生较大幅度的趋势变动。因此，后市继续在震荡中上涨的可能性仍比较大，但幅度恐不及之前。