融资客坚守非银金融阵地

　　连续高位震荡后，非银金融板块于8月18日震荡回调，一度连续下挫。不过值得注意的是，融资客并不恐惧非银金融板块的调整，反而敢于加仓，8月18以来其融资净买入额达到19.47亿元，融资额在所有行业板块中位居第二位。分析人士指出，经过前期的快速上涨，短期非银金融板块的获利回吐压力有所增大，不过新三板做市商制度落实、沪港通提速，非银金融行业景气度依然向好，短暂整固后，有望继续保持活跃。

　　融资客加码非银金融

　　7月底，在权重股的带动下，沪深两市大盘开启了一波强势反弹，期间非银金融板块成为反弹的首要功臣，其融资余额也快速攀升，7月22日其融资余额为369.56亿元，8月1日其融资余额已攀升至391.43亿元，增幅达到21.87亿元。随后沪深两市大盘步入高位震荡期，非银金融板块也保持震荡整固。不过8月18日，申万非银金融指数刷新反弹新高后，突然掉头向下调整，期间收出6根阴线，1根阳线，累计下跌3.96%。

　　不过值得注意的是，非银金融板块的回调并未引发两融投资者的恐慌，融资客反而将该板块的调整视为介入良机，8月18日以来，非银金融板块的融资净买入额达到19.47亿元，融资额在所有行业板块中位居第二位。除8月22日出现了1472万元的融资净偿还外，其余几个交易日均实现融资净买入，其中8月21日的融资净买入额更是达到了5.75亿元。

　　个股方面，非银金融板块正常交易的30只股票中，有25只实现融资净买入，占比超8成，7只股票的融资净买入额超过亿元关口，中国平安、中信证券和国元证券的融资净买入额居前，分别为4.97亿元、3.29亿元和2.21亿元；在出现融资净偿还的5只标的股中，个股的融资偿还压力普遍较小，其中山西证券、方正证券和长江证券的融资净偿还额居前，分别为2907万元、5387万元和7520万元。

　　分析人士指出，此前大盘权重股大幅下挫，小盘成长股则强势上攻，市场风格一度重新回归新兴成长板块。部分投资者一度担忧非银金融板块的调整幅度较大会引发大幅融资偿还，从而加剧其调整幅度。不过从目前来看，融资客颇有信心，坚守非银金融的阵地。

　　政策风或吹暖非银金融股

　　此前证券行业的佣金下调一度引发投资者对券商经纪业务的担忧，不过从目前来看，伴随着新三板做市商制度落实、沪港通提速，政策春风频频光顾非银金融板块，该板块景气度依然向好，短暂整固后，仍有望保持活跃。

　　一方面，8月25日新三板做市商系统将正式上线，标志着我国场外市场进入新的发展时代。做市商制度的推出是我国资本市场制度突破的开始，将有效提升交易活跃度，同时进一步完善场外市场投融资功能。首批有43家挂牌公司入围，涉及42家做市商。这42家做市商的平均做市股票数量为2.6只，上海证券、东方证券和申银万国证券位居前三位，分别达到9只、7只和7只。华泰证券指出，做市商业务的推出将盘活整个新三板市场，可为券商再造一个增量业务平台。目前券商在新三板获得挂牌相关收入、定向增发收入、交易佣金收入及做市商收入等，预计2015年-2017年新三板可分别为券商带来 2.3%、4.5%、8.4%的业绩贡献。预计未来新三板挂牌企业家数有望达万家级别，随着定价功能的完善，新三板挂牌企业将成为并购资金的“标的池”，可再次激活新三板市场，预计成熟阶段新三板市场可为行业贡献15%收入。

　　另一方面，港交所发布公告称，于8月23日开始的为期两天的沪港通连接测试已顺利完成。业内人士表示，由于测试状态普遍较好，预计沪港通推进速度还会加快。香港金管局总裁陈德霖此前表示，7月份以来金管局承接超过90亿美元沽盘，其中当月下旬流入的部分资金流向股市，或与沪港通即将落实有关。沪港通提速将极大利好在两地都开展业务的券商，既能给沪港两地证券公司带来新的跨境证券经纪业务机会又能增强沪港两地券商跨境理财产品的开发设计能力，政策红利有望激活非银金融板块。□本报记者 徐伟平