阿根廷之“怪”：糟糕经济与最牛股市

　　证券时报记者 吴家明

　　上个月，阿根廷政府出现近13年来的第二次违约，但“秃鹫基金”仍旧步步紧逼，阿根廷经济陷入谷底。不过，经济陷入困境的阿根廷却拥有傲视全球的股市：阿根廷MERV股指今年以来累计上涨超过80%。

　　秃鹫基金步步紧逼

　　比索1月内贬值22%

　　早在2001年底，阿根廷爆发金融危机，当时政府宣布停止偿还近千亿美元的到期外债，以美国NML资本公司为代表的一些投资者就以超低价买入阿根廷主权债券，并拒绝接受阿方债务重组方案，这些收购违约债券并通过恶意诉讼谋求高额利润的投资者被形象地称为“秃鹫基金”。

　　这批“秃鹫基金”穷追不舍，打着讨债的名号与阿根廷政府打了超过10年的官司。上月底，美国最高法院维持阿根廷政府败诉的原判，但阿根廷政府始终不接受该判决，拒绝与“秃鹫基金”达成和解，这也导致了接受债务重组的债权人无法收到阿根廷存在纽约梅隆银行的利息，从而在事实上构成违约。

　　“秃鹫基金”对阿根廷的攻击仍在继续。近一个月时间，阿根廷比索大幅贬值近22%，一度跌至1美元兑12.9541比索的历史新低。黑市交易的价格更跌至1美元兑14.38比索。对于汇市的剧烈动荡，阿根廷内阁首席部长豪尔赫·卡皮塔尼奇表示，“秃鹫基金”等钉子户正在组团攻击比索，推动市场对比索的负面预期。他们正在无中生有，掀起一场人为危机。阿根廷经济部长基奇洛夫表示，“秃鹫基金”正计划攻击比索，一旦得不到赔偿就要让比索大幅贬值。不过，目前阿根廷的外汇储备还不足300亿美元，这也让阿根廷政府在抵御“秃鹫基金”的攻击时显得有些力不从心。

　　索罗斯加入“混战”

　　阿根廷经济陷入困境

　　阿根廷债务违约一波未平，一波又起。除了 “秃鹫基金”的穷追猛打，包括索罗斯旗下Quantum Partners基金在内的一批机构，因不满美国法院对阿根廷资金的冻结，对纽约梅隆银行提起诉讼，要求其支付2.26亿欧元的利息。一起参与起诉的机构还有投资大鳄Kyle Bass的海曼资本管理公司，该公司拥有13亿美元阿根廷债券。有分析人士担心，阿根廷上一次违约后拒绝接受债务重组方案的机构一直在观望，可能也会提起类似 “秃鹫基金”的诉讼，阿根廷政府难以应付。

　　2001年，阿根廷爆发金融危机，该国经济陷入大萧条时代之后最糟糕的经济衰退。经济学家普遍认为，阿根廷再次违约导致该国经济进一步陷入衰退。与此同时，通货膨胀加剧将引发资本外逃。目前，市场对阿根廷通胀预估值高达30%，阿根廷的基准利率水平也已高达27%。联合国拉丁美洲和加勒比经济委员会近日表示，今年阿根廷经济或会出现萎缩。

　　深陷债务危机的阿根廷还正遭遇持续的社会动荡。阿根廷全国总工会在当地时间28日举行24小时的全国各行业总罢工，要求政府降低个人纳税比率、提高退休金和劳工薪酬、改善现行经济和社会政策以缓解物价飞涨和高通胀。

　　股市依旧一枝独秀

　　从经济角度讲，阿根廷已经陷入困境：外汇储备逐渐枯竭；信用太差而无法从国外获得借款，只能通过货币贬值来为财政赤字提供融资；经济停滞与恶性通胀并存。不过，阿根廷股市的投资者今年以来却挣得盆满钵满，阿根廷MERV股指今年以来剧烈震荡，但累计上涨超过80%，在全球股市中一枝独秀。

　　有分析人士表示，货币贬值和恶性通胀是股市暴涨的重要原因。此外，由于欧美股市已处于高位，更多资金涌入新兴市场寻求投资机会，拉美国家就是最大受益者之一。不过，也有市场人士表示，阿根廷股市大涨或许反映该国投资者对于动荡局面可能最终迫使现任政府倒台，并带来新经济振兴政策的希望。