周期股受制转型压力 消费股有望后程发力

　　昨日股指走势跌宕起伏，上午创出新高，午后却意外跳水。不过沪深两市成交额再度超出4000亿元，凸显出市场强势震荡格局。短期来看，经济复苏不及预期、获利回吐等压力将使得大盘高位震荡调整延续，并对周期股的演绎形成压制，而量能充足、个股活跃又意味着赚钱效应良好。在这种背景下，机构普遍看好中小盘股中符合消费升级趋势的大消费类行业个股，题材上建议关注改革政策受益股。

　　指数冲高遇阻 个股保持活跃

　　昨日上证指数小幅低开后保持稳定上行态势，股指触及新高点2343.60点，不过随后涨幅回落，不料午后风云突变，股指回落加速并一度跳水翻绿，最低触及2304.60点。随后在2300点一带的支撑之下，股指跌幅逐步收窄。

　　至收盘，上证综指报收2311.68点，下跌6.63点，跌幅为0.29%；深证成指报收8117.92点，下跌40.68点，跌幅为0.50%；中小板指下跌了0.37%；而创业板指是昨日唯一收盘上涨的市场指数，尽管其盘中创业板指也曾经受大盘跳水拖累而短暂翻绿，不过很快恢复翻红，最终报收1513.01点，上涨0.54%。

　　值得关注的是，市场量能依旧充足且个股十分活跃。昨日沪深两市成交额分别达到1972.33亿元和2341.72亿元，合计再度超过4000亿元，凸显出市场量能仍旧充沛。同时，昨日涨停股数达到43只，凸显出市场中赚钱效应依然显著。

　　行业方面则由于指数的调整而涨少跌多，28个申万一级行业中仅有9个实现上涨，其中，农林牧渔、国防军工和计算机三个行业的涨幅居前；而前几日领涨的钢铁板块昨日跌幅居前，下跌了1.67%。概念方面，昨日美丽中国和土地流转概念涨幅居前，涨幅分别为3.4%和2.65%，同时，智慧医疗、去IOE、中日韩自贸区和无人机概念的涨幅也均超过了1%。

　　昨日对市场影响最大的，是上午发布的8月经济数据。据悉，8月CPI同比上涨2.0%，低于此前预期且创下4个月新低，而PPI同比下降1.2%，低于预期且连续30个月下滑。

　　分析人士指出，尽管经济数据低迷此前市场已经有所预期，但是目前市场刚刚经过快速上涨，指数正面临着较大的上行压力和市场分歧，部分获利盘回吐冲动较强，经济数据就成为了市场调整的一个触发因素。因此，指数选择盘中跳水进行压力释放，不过从跌幅逐步收窄可见指数自我修复能力依然较强。

　　“改革+消费”双线把握9月行情

　　尽管指数调整，但个股活跃，市场赚钱机会依然丰富，经过前期的上涨之后，不少券商普遍认为，当前配置重点应是符合消费升级趋势的大消费类行业个股，题材上关注改革政策受益股。

　　实际上，此前的市场运行已经给投资者指明了当前行情中值得把握的方向。尽管经济数据疲态在8月已经显露无遗，不过形成强烈反差的是，9月初市场再度迎来强劲上涨，市场乐观情绪高涨，成交量连创新高，个股活跃。即便当前市场调整期间，依然有43只个股涨停。观察这些活跃的板块和个股，不难发现，国防军工、交通运输、休闲服务、电气设备、纺织服装、公用事业和商业贸易等行业的5日涨幅居前，这些行业要么具备政策支撑、要么符合消费趋势。概念方面，无人机、土地流转、美丽中国、航母、海南旅游岛、太阳能发电等5日涨幅均超过了9%，也凸显出改革转型与消费两大特征。同时，融资融券数据也给出了一些资金配置线索。9月9日和10日两融余额趁市场调整之际激增，融资涌入最多的行业主要在于医药生物、国防军工等行业。

　　相对而言，与7月底的行情相比，周期股受青睐的程度明显降低。分析人士指出，周期股在中期受制于转型压力的同时，短期也将面临经济波动的考验，估值修复或已临近尾声。相对而言，符合转型方向，且在本轮行情中表现平平的消费股，有望在资金重新倾斜的情况下迎来后程发力的机会。

　　对后市持谨慎看法的中信证券建议，继续持有消费和成长板块中的优选行业。因为消费在经济增长中起到基础性作用，其重要性会愈发突出；而从创新驱动发展战略实施到经济结构转型升级，都离不开新兴成长领域的支撑。建议关注军工、环保、电力、汽车、食品饮料和电子六个行业中的个股。

　　银河证券建议关注两类成长股股票，其一是方向明确、空间较大的科技股，如新能源汽车、机器人、3D打印和智能生活等；其二是稳定增长的医药和大众品牌消费。主题配置上推荐包括国防军工和信息安全在内的国家安全产业链，以及发达地区的国资改革概念股。　□本报记者 张怡