93家上市公司靠补贴扭亏为盈

　　制图杨仕成

　　2014年半年报披露的相关数据，令补贴乱象这一老生常谈的话题再度升温——近九成上市公司获得政府补贴，90多家亏损企业因此扭亏为盈。业内人士认为，企业退市与否由政府补贴说了算，成为对退市制度公平性的拷问，此外，补贴乱象还在一定程度上导致了企业之间竞争环境的不公平。

　　近九成公司获政府补贴

　　上半年共有2235家上市公司收到政府补贴，占比达88.1%，合计补贴金额高达322.63亿元，较上年同期增加逾三分之一。上述320多亿元补贴中，有一半流向58家上市公司。获补贴金额排名前十位的分别为中国石油、中国国航、建设银行、华能国际、TCL集团、京东方A、重庆钢铁、中国中冶、美的集团和中天城投，其中7家为央企和地方国企。

　　事实上，上市公司“进补”并非新话题。有统计显示，2011年至2014年上半年，各级政府共计为上市公司发放补贴3414亿元。

　　政府补贴给上市公司带来的好处显而易见。以上半年收获补贴8.18亿元排名第二位的中国国航为例，其同期净利润为4.744亿元。这意味着若扣除补助，其亏损额高达3.44亿元。

　　借补贴扭亏为盈

　　值得注意的是，并非所有的补贴都流向了符合产业结构调整方向的行业。从氯碱化工到钢铁，从LED到有色金属，一些属于明显产能过剩行业的地方企业屡屡获得高额补贴。究其原因，不少企业是当地重要的经济支柱，业绩不佳有损地方政府的“脸面”和“钱包”。

　　另一些补贴的去向更加耐人寻味。有统计显示，93家公司上半年获得政府补助的金额大于其净利润。过去的3年半中，278家公司依赖政府补贴扭亏为盈，一些公司甚至借此躲过退市厄运。

　　地方政府缘何热心于为上市公司“喂补药”？或许可以从股市的进退机制中找到答案。在新股发行审批制的年代，面对宝贵的上市名额，一些地方政府不惜通过补贴的方式，为公司打造一份可以过关的财务报表。核准制下，上市资源的稀缺特性未获实质性改变。在上市通道依然不畅、退市机制却日趋严格的背景下，地方政府保护壳资源的冲动有增无减，发放补贴扮靓业绩成为其呵护绩差公司的重要手段。

　　“免费补药”拷问市场公平

　　“通过政府补贴来扭亏保壳，已经成为A股市场一道风景线。”财经评论员皮海洲说。从某种意义上说，政府补贴已经在一定程度上导致企业之间竞争环境的不公平。

　　在新股发行注册制尚未成行、壳资源依然炙手可热的背景下，如何降低地方政府补贴保壳的冲动？业界专家建议，将扣除非经常性损益后的净利润作为退市依据之一，避免补贴掩盖上市公司的真实盈利水平。据新华社