深成指领衔开门红 券商：慎将“强势”当“牛市”

　　记者 刘明涛

　　昨日(10月8日)是国庆长假后A股首个交易日，沪指报收于2382.79点，涨幅0.80%，进一步靠近2013年2月18日形成的2444.80点阶段性高点，实现开门红。

　　《每日经济新闻》记者注意到，昨日A股四大指数中涨幅最大的是深成指，但期指升水幅度偏弱。不少券商观点谨慎，认为目前市场处于结构性强势中，甚至有券商称：目前是结构性牛尾。

　　券商：房贷放松不是强刺激/

　　9月30日，央行、银监会发布了《关于进一步做好住房金融服务工作通知》，其中亮点是对首套房作出了“认贷不认房”的表态。

　　10月2日，中国政府网发布了《国务院加强地方政府性债务管理的意见》(以下简称 《意见》)。《意见》指出，“地方政府对其举借的债务负有偿还责任，中央政府实行不救助原则”。

　　上述两则重磅消息在昨日开市后继续引发券商热议。

　　国信证券分析师郦彬、孔令超和研究助理马韬联合发布研报称，央行对首套房认定标准的放松超预期，据一些地产商和中介统计，目前在已有首套房的情况下购置二套房的改善性购房需求，占到总需求的30%～40%左右，此次限贷政策放宽将提升这部分需求的购买力。但该券商认为，政策放松目的是稳增长而非强刺激，仅能起到托底作用，未来拉动经济大幅回升的概率较小。

　　对于国务院颁布的地方债管理意见，国信证券表示，对于地方政府债的放开有助降低地方政府融资成本，但债务规范也对地方政府融资冲动构成约束。

　　综合央行在房贷方面的举措和国务院对地方债的管理意见看，“托底+改革”有望提升市场风险偏好，结构性强势特征有望维持。

　　《每日经济新闻》记者注意到，昨日A股全线反弹，在四大指数中，领涨者是深成指，涨幅1.28%，其次是沪深300指数，上涨1.12%。沪指上涨0.80%，收于2382.79点，出现四连阳。

　　期指升水回落至个位数/

　　改革红利对市场构成积极影响，令指数延续上涨，那么，这样的涨势短期是否能保持呢？

　　《每日经济新闻》记者注意到，从股指期货市场表现看，传递出乐观中偏谨慎的信号：9月18日IF1410成为主力合约，截至10月8日，该指数连续10个交易日保持升水。9月24日升水点位一度高达26.54点，但9月29日～10月8日，升水连续回落至个位数，8日升水仅为5.22点。

　　有市场人士认为，目前A股短线做多能量不容小觑，市场仍期待后续政策利好跟进，短线A股有望惯性走高，甚至不排除在近期冲击攻占2400点的可能性。

　　然而，并非所有人都如此乐观。国海证券分析师李亚明昨日表示，当前处于结构性“牛尾”，坚定地认为主板当前只是反弹，而且已到位。本轮反弹是以创业板为代表的并购重组为主导，持续时间已近两年，但并购重组的高潮往往是重大行情的尾声。正如9月下旬经纬创投合伙人张颖发表的致经纬系CEO内部信件中所表示的那样，创投泡沫亦即中国科技股泡沫可能已到阶段性顶峰。国海证券还表示，创业板综指PE已达70倍，中小板综指PE也有46倍，虽然上证综指估值处于低位，但经济中期似乎难以反转，因此上证综指也难以实现估值提升。