股指“逢会下跌” 三大悬念待解

　　昨日是备受瞩目的四中全会召开前的最后一个交易日，上证综指剧烈震荡，延续了“逢会下跌”的特征。虽然在券商、军工等政策性板块抵抗之下，上证综指午后跌幅有所收窄，将劣势稍有挽回，但本周持续剧烈震荡，五日收出四根阴线，还是给投资者心里留下很大的阴影。至于未来的走势，仍有待下周三大悬念的揭开。

　　首先，最需要关注的一大悬念是，由于本轮行情明显带有改革推动的色彩，因此四中全会上提出的整体改革方案能否超出市场预期，将对股市的走势产生较大影响。其次，低速运行的经济能否好转，“稳增长”将向哪个方面转向，改革与保增长的关系将如何处理。第三，沪港通虽渐行渐近，但具体时间表尚未公布，真正开通后是否会有外资入场，进而左右股市走向？

　　从盘面来看，昨日两市仍有34只个股报收涨停，在弱市震荡中仍维持结构性行情。在跌幅榜上，昨日跌幅超过5%的个股数量急剧增多，既显示了前期获利资金的兑现意愿，又表明了在下周诸多悬念面前投资者仍偏向“谨慎”。

　　广州万隆认为，伴随着重大事件的到来，部分资金主力转向谨慎、市场出现获利了结是十分正常的。在大盘阶段性上涨300多点之后，这样的谨慎情绪变得更加敏感，一旦有风吹草动，很容易出现快速下跌。同时，本轮反弹的核心政策性利好仍然存在，部分受政策利好支持的板块仍将对股指的强势运行提供支撑。只有这种支撑预期还在，大盘就会沿着这种弱势震荡的轨迹运行。不过，对于类似昨日早盘出现的突然杀跌的风险，投资者也应具有一定的心理准备。

　　总之，当前市场面临较大的不确定性，多空双方均有发力，但经过此前的阶段性上涨之后，市场抛压渐大，大盘调整风险不断加大。后市随着三大悬念的逐渐揭晓，未来仍存在一定的阶段性参与机会，将主要集中于那些产业转型升级、受政策性利好支持、受产业资本顾及、前期涨幅相对合理的个股之中。

　　广州万隆