广陆数测三季度转亏 并购资产客户流失较大

　　每经记者 唐强

　　传统业务增长乏力，经营业绩徘徊不前，这就是数显量具生产商广陆数测 （002175，收盘价20.60元）所要面对的现实困局。在此背景之下，广陆数测在2013年10月迈出了转型的第一步，通过定增并购资产进军数字电视运营领域。

　　但遗憾的是，原本盈利增长喜人、业绩承诺极高的并购标的却突然变脸，受此影响，广陆数测将2014年前三季度净利润预测值大幅向下进行修正，原因是公司全资子公司中辉乾坤（北京）数字电视投资管理有限公司（以下简称中辉乾坤）及中辉华尚 （北京）文化传播有限公司（以下简称中辉华尚）经营业绩未达到预计收入。

　　今日，广陆数测发布三季报，报告期公司净利润921.45万元，参照上半年业绩，今年三季度单季，公司实际亏损24.96万元。而《每日经济新闻》独家了解到，并购资产业绩不及预期，主要源于现有客户流失较多，完成高额业绩承诺的任务艰巨。

　　第三季度亏损24.96万元/

　　今年8月底，广陆数测曾公告披露喜人业绩预测，预计2014年1~9月归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比变动幅度为80%~130%，利润区间在1256万元~1605万元之间。

　　但天有不测风云，就在上述业绩预告公布不久，广陆数测又于10月15日发布修正公告称，上市公司前三季度净利润将同比增长20%~60%，即位于839.64万元~1116.85万元之间。

　　短短两个月时间里，广陆数测业绩预测便大幅缩水约30%左右。对此，广陆数测解释称，这主要是由于全资子公司中辉乾坤、中辉华尚的经营业绩未达到预计收入。

　　需要指出的是，中辉乾坤和中辉华尚是上市公司刚刚于2014年4月才通过定增并购的子公司，标的净资产约为1.18亿元，以收益法评估的预估值约为2.5亿元，增值幅度为112.39%。

　　资料显示，中辉乾坤是一家专业的数字电视运营服务提供商。广陆数测认为，中辉乾坤与其全资子公司中辉华尚，构成数字电视运营服务提供商和高清数字电视节目内容供应商的完整产业链。2011年、2012年中辉乾坤实现的净利润分别为973.89万元和1525.50万元，具有较强的盈利能力。

　　实际上，在并表过后中辉乾坤的确对上市公司业绩有所提升，甚至占据了相当大的份额。据2014年中报显示，广陆数测实现营业收入1.09亿元，同比上年同期增长23.62%；净利润946.41万元，比上年同期增长54.76%。其中，中辉乾坤贡献净利润311.82万元。

　　根据经审计的中辉乾坤2011年和2012年备考合并财务报表，最近两年中辉乾坤实现的净利润分别为690.51万元和1358.00万元，净利润率分别为27.84%和36.04%。参照预测净利润，中辉乾坤原股东也开出丰厚的业绩承诺，2013年度~2015年度，中辉乾坤净利润（扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润数）分别不低于1728.26万元、2230万元、2660万元。

　　反观广陆数测，公司净利润常年徘徊在1000万元以下，主营业务未来发展缺乏想象空间。一经比较，广陆数测与中辉乾坤盈利能力无疑相形见绌，且在丰厚业绩承诺之下，投资者对上市公司的期望愈发高涨。自2013年10月份公布并购方案后，广陆数测股价连续走高，一年内最大涨幅超过100%，今年9月份更创下近6年来的新高24.86元/股。

　　今日，广陆数测三季报新鲜出炉，前三季度实现净利润921.45万元，同比增长32.01%；但第三季度经营业绩却不佳，尽管5487.92万元的营业收入同比增长33.54%，但当季净利润亏损24.96万元。

　　第三季度客户流失较大/

　　《每日经济新闻》记者注意到，广陆数测自2007年登陆A股市场以来，经营业绩数年来几乎都在“原地踏步”。2007年~2013年，广陆数测营业收入从1.47亿元增至1.77亿元，而净利润却大幅下滑，从上市之初的2097万元降至1087万元。

　　传统主业的徘徊不前，使得广陆数测不得不进行业务调整和转型。其证券部工作人员告诉记者，为进入新的业务领域，实现业务链的拓展延伸及转型，广陆数测并购了中辉乾坤，这也是公司首次进行跨界转型。

　　2013年，“盒子”市场出现井喷，已有小米、乐视、百视通、华数传媒等众多公司进军该领域，以谋求抢占家庭互联网入口。目前，广陆数测已研发并试生产了数字电视机顶盒、IPTV机顶盒、OTT机顶盒等产品，希望通过并购中辉乾坤打造“硬件+运营平台+内容”的新型产业链。

　　广陆数测上述工作人员对 《每日经济新闻》记者透露，公司并购中辉乾坤已经走出转型第一步，但需要一个磨合期，业绩波动很难避免。

　　他进一步指出，中辉乾坤普通客户业务都是签约就付款，合同订单没有延迟付款的情况。同时，该行业也具有一定的周期性，客户通常是按照季度和年度来缴费。受同类企业增多、行业竞争压力陡然增大等因素冲击，中辉乾坤第三季度客户流失量比较大，续费用户减少，新客户开发减缓。目前，广陆数测证券部尚未取得中辉乾坤详细的数据。至于能否完成业绩承诺，现在尚难以预测。

　　此外，《每日经济新闻》记者还曾致电中辉乾坤，中辉乾坤北方一家公司做市场业务的工作人员也表达了类似的观点。目前，中辉乾坤已调整销售策略，力争巩固原有客户量，积极拓展新市场，以求完成年初规划任务。

　　据悉，中辉乾坤已在黑龙江、山东、河北、湖南和云南5省份的7个城市实现了跨区域经营，截至2013年6月30日，其提供运营管理服务的各合资运营商拥有数字电视用户达到159.90万户。