市场活跃度待提升 新三板ETF产品是有益尝试

　　10月27日当日，市场成交252.9万股，对应成交量是1640.31万元，其中五家做市标的单日成交破百，分别是行悦信息、四维传媒、先临三维、古城香业、蓝山科技，极具市场吸引力；遗憾的是，同时有11只做市标的当日无成交，占总做市标的数量的14.23%，分化迹象明显。涨幅榜上，南京旭建以6.51%的涨幅名列第一，收盘价是1.8元，其次是英思科技，当日上涨5.24%，其余涨幅超过3%的标的包括点点客、万通新材、超弦科技、亿童文教。跌幅方面，铜牛信息当日下跌7.27%，位居首位，其次是威门药业，跌幅为3.03%，紧随着的是四维传媒、天弘激光、远大股份，跌幅分别是2.89%、2.47%、2.22%。

　　上周成交量继续放大，全周共计成交8010.47万元，1352.73万股。除东亚装饰、华尔美特外，其余55家做市标的均有成交，做市转让方式日平均成交金额近1600万元。有三家挂牌企业加入做市行列，包括南京旭建、创世生态、华阳密封，分别有4家、5家、3家做市商参与做市。与此同时，该三家新上线企业亦是当周涨幅排名前三位的标的，其中华阳密封以99.27%的涨幅冠绝市场，南京旭建周涨幅53.64%紧随其后，创世生态以24.24%的周涨幅排名第三，分别成交2.9万股、2.4万股、8.9万股。

　　数据显示，上周上涨股票有29家，23家下跌，其余5家平盘。涨跌幅方面，除去新加入做市标的三家企业外，其余股份涨幅均不超过8%。成交情况方面，行悦信息一鸣惊人，周成交2079万元，占市场总成交金额的25.95%；成交670万股，占市场总成交股数的49.53%，十分抢眼。古城香业、思维传媒、兴竹信息成交量均突破650万元，成交量超200万的个股有11家，也即是20%的标的占据市场近80%的成交量，分化依旧突出。相反的，成交不足万股的企业也有13家，东亚装饰、华尔美特、竹邦能源、上陵牧业、芯朋微排名靠前。振幅榜上，古城香业周振幅高达76.92%，另外有14家企业周振幅不足2%，活跃度有待提升。

　　在当前的监管规则下，新三板市场具有参与者专业化程度高、市场活跃度较低、上市企业数量增长速度快的特点，在很多方面都反映了我国证券市场改革的方向，在这样一个具有极大发展潜力的市场推出ETF产品，从降低交易、运营成本、提高资金效率、规避市场非系统性风险和提高流动性的角度上讲，将是一种非常有益的尝试。

　　首先，ETF可以丰富证券市场投资品种和手段，改变原有成本较高的投资方式，提高资产的投资效率，增强市场发展的稳定性；其次，可以提高证券市场效率和指数成分股流动性，从而提高证券市场效率；第三，可以规避诸多市场风险，ETF基金的投资流程高度透明化，成分股的筛选和权重的调整由市场客观决定，从而在一定程度上规避了股价操纵风险、利益输送风险等；第四，可以促进证券业的有序竞争和良性发展，ETF基金能够降低风险、提高资金效率，从而有利于投资者在承担相对较小的风险条件下，获得稳定的收益；最后，鉴于新三板市场缺乏市场投资者可参考的指数，大多投资者都处于观望阶段，ETF产品的发展不仅可以活跃市场流动性，增加市场对手盘，还可以完善证券市场金字塔的基础。

　　ETF基金是建立在股转系统指数的基础上，因此客观反映整体市场市值走势的股转系统指数非常重要，联合市场研究能力，建立完善的股转系统指数是目前市场参与者最大的心声。　□广州证券 李艺