华融证券：沪港通特别有助于 大型券商业绩提升

    ■本报见习记者 周尚■

    沪港通即将通车，券商研报“闻风而动”。

    沪港通下的股票交易将于 2014年11 月 17日开始。

    华融证券研报表示，目前，沪港通交易结算、额度管理等相关业务规则、操作方案及监管安排均已确定，技术系统准备就绪，市场培育和投资者教育取得良好结果，并制定了有针对性的应急预案。中国证监会、香港证监会已就沪港通项目涉及的跨境监管合作原则和具体安排达成共识，并签署了《沪港通项目下中国证监会与香港证监会加强监管执法合作备忘录》，以加强双方执法合作，采取有效行动，打击各类跨境违法违规行为，维护沪港通正常运行秩序，保护投资者的合法权益。

    华融证券研报认为，沪港通推出之后，个人投资者可以在新机制下有限制的投资两地股票，有助于刺激两地股票市场的成交量。一方面，为内地市场增加了国际投资者，另一方面，也为香港市场注入了内地的新生力量。近期随着三季报的发布，券商业绩表现抢眼，市场对券商板块热情高涨。华融证券认为沪港通将进一步助推券商业绩回升，尤其是在香港设立有子公司的内地大型券商。沪港通的推出，对券商的经纪业务和融资融券业务都有较大的提升作用，也更利于国内券商国际化路线的实施。

    由于目前内地和香港证券市场在制度上仍有较大差异，影响最直接的是在股票交易方面，香港证券市场是T+0 制度，而内地为 T+1；而上交所在沪港通新闻发布会上表示，回转交易（也被广泛称为T+0）机制一直是本所重点研究推进的创新，沪港通的推出无疑将加快内地市场在这一领域的探索。我国股票市场已发生根本性的变化，已经具备了恢复T+0 的条件。沪港通的推出，可能同时也将促进我国的证券交易制度进一步优化改革，之前业界盛传的蓝筹股T+0 有望随着沪港通的进度在一年内推出，这也对券商产生直接的利好作用。

    此外，上海证券研报认为，从目前两地市场相互渗透度来看，沪港通对A股市场成交量的提振作用可能将高于香港市场。并且，作为国际金融中心的香港，其资金来源具备真正的国际性多样化。与内地市场不同的是，香港资本市场对任何一个拥有香港交易账户的投资者开放，并不局限于香港公民。也就意味着，未来沪股通的参与者将不仅仅局限于香港投资者，而将是真正意义上的国际化投资者。

    沪港通将为A股市场带来规模更为巨大，背景更为多元化的投资资金流入。所以，A股市场的交易活跃程度及交易规模都很可能将在中长期内出现明显的趋势性上升。