浙江两上市公司尝鲜员工持股 员工“逆袭”或更多上演

　　中新网杭州11月19日电(见习记者 王逸飞)2个月前，阿里巴巴在美国上市吸引了全球的目光，马云成为中国新晋首富同时，“阿里上市万名员工成千万富翁”的报道更是引起热议，这场“造富”也让阿里的员工持股战略瞬时走红。

　　员工持股计划，是通过让员工持有本公司股票和期权，而使其获得激励的一种长期绩效奖励计划。6月份，证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点指导意见》，明确上市公司可以根据员工意愿实施员工持股计划。

　　近两月来，两市已有超20家公司发布员工持股计划，其中奥康国际与南方泵业两家公司成为了浙江上市公司中的先行者。在业内看来，渐起的员工持股或将成为一股新的潮流。

　　两公司员工将变“股东”

　　10月下旬，南方泵业和奥康国际分别发布员工持股计划，近两月上市公司中兴起的员工持股潮，正式蔓延至浙江上市公司。

　　11月3日，南方泵业公司员工持股计划(草案)获股东大会通过，并授权董事会办理相关事宜。根据草案显示，本次员工持股计划拟通过正式员工合法薪酬、自筹资金筹措1亿元，并认购兴全-南泵特定多客户资产管理计划全部B类份额，上述资管计划份额上限为1.4亿份，A/B类份额比例为0.4:1，将通过二级市场购买公司股票，参加该计划员工总数不超过150人。

　　11月11日，奥康国际亦正式实施员工持股计划：公司设立优势企业持股计划1号，部分董监高和其他员工共51人，出资1.33亿元全额认购次级份额，并以1:1设立优先级份额，公司控股股东奥康投资为优先级实现7.5%的年基准收益率提供担保，优势企业持股计划1号通过二级市场购买的方式完成标的股票的购买。

　　与国内绝大多数上市公司做法相似，浙江两家公司也采取了员工合资设立资产管理计划，后通过资产管理计划购买公司股票的方式实现员工持股计划。

　　在资金方面，证监会发布的《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》规定，员工持股计划可以通过两种方式解决所需资金：一是员工的合法薪酬；二是法律、行政法规允许的其他方式。从浙江两家上市公司来看，资金来源均为前种方式。

　　而在股票来源方面，南方泵业和奥康国际也纷纷选择了从二级市场购买这一目前的主流形式。

　　南方泵业股价一度上涨20%

　　受推出员工持股计划等利好影响，南方泵业与奥康国际在股价上也表现强势，后劲十足。其中，10月16日南方泵业收盘价20.63元，20日复牌当天涨幅3.44%，近期股价上涨近20%。奥康国际11月11日宣布实施员工持股计划，当日股价上涨2.92%，自草案公布日起，其股价累计涨幅也达11.48%。

　　“从两家公司股价表现来看，资本市场对员工持股计划的反响较好。员工持股计划释放出的信号是公司对业务和股价的信心，而股价上涨是市场对公司市值管理的要求。员工持股计划也有利于上市公司更好开展市值管理。另一方面，短期员工持股计划从二级市场购入公司股票，也将刺激股价上行。”广发证券分析师刘沁向记者表示。

　　两家公司实施员工持股计划后，各券商在分析报告中均表示了肯定。民生证券方面分析称，南方泵业推出员工持股计划有利于激发公司员工积极性，利益一致化分享公司成长，也可作为市值管理手段。光大证券认为，奥康国际员工持股计划覆盖面较广，特别是员工占比高达79%，有利提振积极性以及资本市场信心。

　　两家公司推出的员工持股计划也受到了投资者的关注。在投资者关系互动平台上，南方泵业近一月来的投资者留言中，有过半涉及到了公司推出的员工持股计划。

　　利益捆绑可促“双赢”

　　目前，自6月份证监会新政推出以来，不到5个月间，两市已有30家公司推出员工持股计划。证监会副主席刘新华在“2014中国上市公司员工持股与股权激励高峰论坛”上表态，证监会鼓励上市公司创新思路，有效实施员工持股计划，并将进一步加强沟通协调，积极推动各类型员工持股计划顺利进行。

　　在11月6日举行的证监会例行发布会上，有记者提及奥康国际、南方泵业2家上市公司员工持股计划中出现结构化产品的情况。证监会表示，除涉及新股发行情形外，证监会对员工持股计划的实施不设行政许可，上市公司可以根据情况自行实施。

　　对此英大证券研究所所长李大霄认为属于重大利好消息，方向正确，应大力推广。他在接受媒体采访时表示，员工持股有利于建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制。

　　刘沁认为，“员工持股可以使企业建立起激励机制，改变股东权益构成同时，促进员工长期收入提高，有效解决人才流失问题。还能将难以充分发挥效益的资金推回市场，提高投资效率。”

　　独立财经评论员夏洪民在接受记者采访时也认为：“员工持股是证监会目前正在推进的工作，将员工和上市公司利益进行捆绑，在一定程度上能促进公司发展，与股东利益一致。与此前上市公司普遍实施的股权激励不同，员工持股计划的参加对象包括普通员工，实施起来基本没有门槛，可以使员工兼具劳动者与所有者的双重角色，实现劳动者与所有者风险共担和利益共享，提高凝聚力与市场竞争力。此外员工加入到公司日常管理中，也可改善公司治理水平，对上市公司企业治理迈向新阶段是有益的。”

　　据了解，国内目前实施员工持股计划的公司可分为两类，一类属经营状况良好，发展前景明朗，企业注重员工和高管的长远利益。另一类则是缺乏发展后劲，成长空间有限，为激励员工而实施持股计划。

　　夏洪民预计，随着资本市场改革深化，上市公司数量和质量的提升以及规则的细化完善，未来包括浙江在内肯定会有越来越多的公司实施员工持股。也有人士预计，此后每年或将有五六十家公司推出员工持股计划。

　　舞好“双刃剑”考验上市公司

　　在业内看来，当前上市公司披露的员工持股计划，也存在内在隐患。如目前浙江两家公司方案中资金来源涉及结构化资管产品，将上市公司员工利益与股价绑定，再加上杠杆化条款放大的方式，有分析人士指出，其最大的隐患便在于当通过结构化产品放大杠杆后，利益捆绑过大，可能导致内幕交易的频发。

　　也有分析师认为，目前的员工持股计划就是一种投资，而增加杠杆是加剧两次分化的过程，一旦系统性风险到来，企业面临的压力将更大。

　　在刘沁看来，员工持股实则利弊兼有。如果方案不合理或操作不当，好事也会会成为阻碍公司发展的障碍。

　　“一般来看，一方面容易导致利益输送出现，此前这在市场上也有先例。此外必须注意到有的公司的员工持股计划中高管参与程度很高，更像变相高管股权激励，也会带来系列问题。再如员工股权将来解禁减持对股价的压力，员工受益之后也可能产生影响公司人员稳定性的潜在问题等。”刘沁说。

　　据刘沁介绍，上市公司通过实施员工持股改善公司治理，提高员工归属意识和责任心，出发点值得肯定。但也要看到除去它本身的双刃剑作用外，目前像外界关注的税收、养老等制度配合并未完善，其有效实施还需依托于这些制度安排。(完)