“沪港通”唤回价值投资理念

　　有这样一组数据：已连续净赎回14个交易周的ETF，在沪港通开通第一周上演“大反转”，实现逾10亿份的净申购，更有4只蓝筹ETF份额增长逾1亿份；四季度以来现身大宗交易的个股中，基金重仓股占比64%，其中基金重仓的大盘蓝筹股交易活跃。

　　对于ETF基金来说，散户主要参与其二级市场的买卖，其在一级市场的申赎状况主要反映机构资金的动向。蓝筹ETF份额增长，反映出机构投资者预期“沪港通”开通后蓝筹股将更加活跃，从而申购了相关ETF，以博取市场的反弹或上涨投资机会。在大宗交易平台上，蓝筹股交易活跃也印证了“沪港通”效应。

　　其实，蓝筹股获机构青睐并且交易活跃，不过是一种表象，真正的看头是“沪港通”带来的价值投资理念回归。价值投资有三大基本概念，被称为“价值投资的基石”，即正确的态度、安全边际和内在价值。众所周知，“价值投资”在内地市场并不受待见。面对着五花八门的故事，投资者苦笑背后更多的是无奈，价值投资的缺失促成概念炒作的疯狂。笔者注意到，在今年三季度末，公募基金依然对蓝筹股不冷不热。

　　有数据为证：568只“沪股通”标的股中，有171只尚未进入基金重仓的范畴，占比超过三成。即便是基金重仓的397只标的股，其整体持有规模也十分有限，94%的股票基金持有量占流通股本低于10%，更是有55%的股票基金持股量占比不足1%。

　　有人预判，国内基金将无缘“沪港通”带来的红利。笔者认为，这是杞人忧天。“沪港通”对A股市场影响长远，除了促进沪深两市制度的完善、品种创新外，更大的影响是提升投资者的理性投资意识，尤其是弥补极度缺乏的价值投资理念。以基金为首的机构投资者，更是嗅觉敏感，上述两组数据已经印证了基金正快速调仓，积极布局这些代表了经济结构和产业结构变迁方向的蓝筹股。“沪港通”来了，价值投资回归了，对国内机构投资者来说弥足珍贵。