十问大牛市:大盘涨了这么多，还能往里冲吗？

　　这场突如其来的大牛市，让人没法淡定了。

　　眼看着一只只大象在空中乱舞，股民们既亢奋又害怕，既充满信心又疑窦丛生。经历过熊市的老股民们普遍吓得闭上了眼睛。“涨得越高、跌得越凶”，这大象要是从天空掉下来，股市得砸出几个坑？

　　80后、90后的新股民们却无所畏惧。有钱，就是任性！管它是“猪”还是“象”，先飞起来给股民们看看，原来大牛市有这么刺激！

　　这些天，各地证券部里挤满了新开户的股民。这些菜鸟们带着虔诚、希望和身家性命，挤进了股市这片前途未卜的莽原。“政策支持+资金推动”的牛市，让新股民们热血沸腾，却让老股民们谨慎前行。

　　牛市来了吗？难道这不是牛市吗？在每天接近万亿成交的狂热里，我们不仅听到了牛吼，还天天看着牛股。低迷多年的股市，眨眼间就变成了一轮超级牛市吗？狂热之后，这个市场会走向何方？如今让人震惊的行情，又将以一种什么方式结束？

　　在“疯牛”面前，或许理性的声音显得那么的微弱、单薄而又不合时宜，但我们还是想提醒一下股市里的“升斗小民”们，要想在万亿海啸般的牛市中游泳，仅靠盲目乐观是不够的。多问几个为什么？看好你的钱袋子，这才是最重要的。晨报首席记者 王洁

　　1为什么这次牛市看上去很恐怖？

　　“杠杆对疯牛推波助澜”

　　没有一颗强大的心脏，最近这一周你根本没法炒股票。你觉得7000亿成交算天量了吧，没过两天，9000亿元成交已被踩在脚下；你觉得大蓝筹们步履太缓慢了，只要钱到位，多重的大象都可以飞上天。最近疯牛一般的股市，专治各种不服。

　　A股成交创全球天量，银行、券商、保险齐刷刷地涨停，就连套牢百万股民的中国石油(601857)，都连续拉出两个涨停板！就在大家欢欣鼓舞，认为久违了的牛市已开始奔腾之时，大盘在半个小时内的落差竟达到了160点！

　　有业内人士感叹：“这是有了股指期货之后，中国股市的第一个牛市。”是啊！有了杠杆的力量，这一次的牛市看上去很恐怖。

　　业内人士认为，与2007年的大牛市不同，杠杆成为本轮市场走牛不可忽视的力量。融资融券、伞型信托、其他金融市场信托产品的疯狂涌入，对“疯牛”起到了推波助澜的作用。

　　根据中信证券发布的研究报告，截至12月3日，全市场融资余额为8483亿元，较7月底增长了一倍。而业内按照截至9月末行业净资产8500亿元、杠杆5倍计算，在其他业务都不做的情况下，券商融资额极限值可以达到4.25万亿元，明年则预计能达到1.5万亿元。

　　2大盘涨了这么多，还能往里冲吗？

　　“营业部说今天开户的号发完了”

　　从7月的2050点，到上周五收盘的2937.65点，在过去几个月里，A股气贯长虹，累计涨幅超过40%。仅最近两周，涨幅就接近20%。上涨速度之快，已超出很多投资者的预期。

　　上周五，一位上海新股民告诉北京晨报记者，一大早，他就来到营业部，但经纪人却告诉他，今天开户的号已经发完了。“我连早饭都没吃就赶过去了，是在往股市送钱啊！”新股民很是不解。

　　中国登记结算公司最新统计周报显示，11月22日至28日，A股新增开户数达36.94万户，日均开户数7.39万户。相较于过去连续六周突破20万的新增A股开户数，再次大幅上升。

　　与此同时，A股账户交易活跃度也大幅提升。周参与交易的A股账户数为2027.39万户，较前一周的1416.67万户大幅增加了610.72万户，增幅达43.1%。此外，部分休眠账户数也开始苏醒。这些都令A股成交不断创出新记录。

　　不过，市场人士提醒投资者，投资有风险，特别是在连续大涨之后，入市需要更加谨慎。

　　3 5000点根本不算事儿？

　　“希望市场平稳地走，要走三年”

　　今年9月，国泰君安首席宏观分析师任泽平的一则《党给我智慧给我胆》的研报，曾高喊“5000点不是梦”的豪言壮语。当时，上证综指还在2300点一线苦苦徘徊。如今，站在3000点脚下的A股，已开始仰望下一个高峰。

　　5000点就在前方，看多的分析师说，牛市来了，明年A股站上5000点并不是梦。中国社科院金融市场研究室副主任尹中立日前便透露，2015年“金融蓝皮书”很快将出炉，明年上证综指可能会涨至4000点到5000点。

　　尹中立认为，包括国企改革在内的一揽子改革措施的推进与实施，将有效激活上市公司的盈利预期。另外，“一路一带”战略也描绘了一幅宏伟的经济与外交蓝图，可以有效降低股票市场的整体风险溢价，增加投资者信心。整体来看，现在已经形成牛市氛围，明年上证综指可能会涨至4000点到5000点。

　　上周，银河证券在2015年投资策略报告会中也表示，明年股市的上涨将远远超过GDP、财政收入的增长速度。不过，银河证券并不希望市场像2007年一样疯狂，“希望市场平稳地走，要走三年，三千、四千然后就是五千点。”

　　4这一轮牛市的风口在哪里？

　　“只要是大象，只要还没上天，就还有被吹的可能”

　　风来了，“猪”和“大象”满天飞。这是市场对这一轮行情最贴切的形容。对于围观的投资者来说，“猪”和“大象”其实都不重要，重要的是研究风向。

　　这一次牛市到底会迎来多大的台风，多疯狂的海啸呢？上周五，沪综指半个小时内160点的震幅就是一次小演习。对于心脏有足够承受能力的投资者来说，震就震吧，关键是看准市场变化的风向。

　　12月以来，金融股率先暴动，接下来券商股集体群魔乱舞，然后，“两桶油”毅然发力……研究风向的老股民们一下子就看明白了，这风是要把大象吹上天的。只要是大象，只要还没上天，就还有被吹的可能。于是，上周五，建设银行(601939)这头大象慢悠悠地上了天。

　　大象飞过之后，风口又该吹向谁了呢？有分析师调侃：大象之后，逻辑最清晰、受益最明确的当属医药和医疗器械股。因为让人心惊胆颤的行情，必会刺激心脑血管药物和心脏支架等医疗器械的需求。

　　虽然是玩笑话，却说明市场在时刻研究风向。上投摩根基金近日发布的2015年策略报告就认为，2015年市场依旧乐观。在资金持续流入情况下，建议采取大盘蓝筹和成长股均衡配置的策略。

　　5　1万亿天量成交是新常态？

　　“未来两市成交峰值将超1.5万亿”

　　伴随着各路资金的蜂拥入市，A股最大单日成交纪录被频频改写。11月11日，沪深两市以5810亿元的成交总额创下新高。11月24日，伴随着降息利好，两市成交纪录推升至5844亿元。

　　此后，A股开始向全球成交纪录发起挑战。11月28日，沪深股市总成交额突破7100亿元，逼近美国股市于2007年7月26日创造的995亿美元历史最大成交纪录。

　　12月3日，A股成交再度刺激市场神经，两市成交金额合计9149亿元，已将美国股市保持的纪录远远甩在身后。仅仅过了两天，新的世界纪录又诞生了，12月5日，沪深两市以10741亿元创下全球股市单日成交新高。

　　“我们要接受成交天量这一新常态。”民族证券财富管理中心总经理徐一钉告诉北京晨报记者，2007年那一轮大牛市中，A股最大的成交金额为4000多亿元，按当时的M2计算占比为1.5%。如今，M2是120万亿元，股票交易量超过8000亿元将成为新常态。券商们预计，未来两市成交的峰值将超过1.5万亿元。

　　本版撰文

　　晨报首席记者 王洁

　　6　第9次牛市能持续多久？