疯牛不如慢牛好 调整或随时来临

　　每经记者 曾子建

　　在金融股的连番冲刺下，A股市场又度过了激情四射的一周，仅上周一微调了一天，随后的4个交易日多方发起了一波比一波更猛烈的进攻。而在上周五，尽管盘中沪指剧烈震荡，但最终仍大涨38.19点，以2937.65点报收。更为重要的是，上周五沪深两市成交总额突破万亿大关，创下了A股历史天量。天量之后，是否意味着天价即将出现，本周A股又将怎样演绎？昨日，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）就此采访了张道达先生。

　　疯牛不如慢牛好

　　NBD：上周，A股继续维持让人难以置信的强势，沪指不仅逼近3000点关口，更是放出超万亿成交，对此你怎么看，是不是A股已经进入了超强的大牛市？

　　道达：大盘能够继续维持强势，这是我此前预料之中的事情。不过，如此巨幅放量且狂拉指标股的高举高打，是预料之外，也并非我愿意看到的。尤其是上周后半周，市场的调整几乎都在盘中完成，而且每一波放量回落，竟然最后都被多方以更疯狂的方式拉回，我只能说，这样的市场已经太疯狂。

　　要说是不是牛市，年内指数上涨了近千点，肯定已经是牛市。但这样的“疯牛”真的健康吗？现在的亢奋能够持久吗？我心中还是存有疑虑的。而你还说到，股市放量超万亿，这的确是值得纪念的历史性事件，但放量超万亿又如何？这是大量的新股民带来的，是不少机构通过融资交易高杠杆得来的，万亿巨量能够保证绝大多数投资者赚大钱吗？我看未必。近期我还看到一则新闻，我国彩票销售也超过万亿了，难道大部分人都能靠买彩票赚钱？或许这个比喻并不恰当，但我想，股市依然是一个多数人为少数人买单的游戏，大部分人赚钱的牛市毕竟是少数。

　　NBD：股市大幅上涨，应该说市场各方都皆大欢喜，你似乎对市场疯涨依然有所保留？

　　道达：刚才，我已经将市场形容为“疯牛”，而这种“疯牛”走势，显然并非管理层愿意看到的。证监会其实已经注意到市场的疯狂，而且在上周五明确指出反对卖方炒股，这就是管理层的态度。另外，目前部分券商已经调整了融资的保证金比例，相信接下来还有更多券商跟进。这也说明，这波“疯牛”开始让管理层担心。再看海外市场，以道指为例，其实也是以“慢牛”为主，很少出现这种“疯牛”走势。如果市场是一头“疯牛”，这可能反而让实体经济层面继续资金紧张，资金都到股市去了,得不偿失。

　　周线级别震荡或来临

　　NBD：那么，经过上周的疯狂上涨后，你对后市怎么看？

　　道达：实际上，在上周中我已多次提到过，市场的震荡随时会出现。而在上周，这种震荡以盘中为主，但接下来，震荡可能改为周线级别。一方面，以券商、银行、保险等为代表的金融股短期已有非常大的涨幅，农业银行这样的超级大盘股甚至创出了历史新高。经过这一波大涨后，不少金融股估值水平已超过了港股市场的金融股。所以，一旦买盘不能继续维持较高级别的量能，调整必然出现。其次，从沪指的周线来看，目前乖离率已非常大，技术上也有调整需求。我认为乖离率的调整以及震荡换手即将来临。

　　NBD：看来，疯狂之后还是要谨慎一点，你是否也认为本周操作上不宜继续激进？

　　道达：上周我已经指出，不管市场如何疯狂，都坚决不能再追高了。本周当然还是维持这样的观点。就算市场下跌200点，牛市格局依然不会改变，但相对高位接盘，还是十分痛苦的。如果重仓介入的个股调整20%，那么要想扭亏，就还得涨更多，到时候心态必然被搞坏。