招商证券:降息不是本轮政策放松的结束
证券时报记者 李东亮
在招商证券昨日举办的2015年投资策略会上,宏观研究主管谢亚轩表示,11月的降息不是本轮政策放松的结束,未来继续放松的可能性较高。虽然低利率环境有助于降低整体融资成本,但融资成本的结构性问题并不能得到有效解决,小微企业融资难、融资贵还需要其他政策的配合才能有效缓解。
他预计,2015年全年GDP增长7.3%, 2014年经济的下滑将拖累明年的就业情况,政府区间管理的下限或仍将面临考验。通胀增速小幅回升,工业通缩仍将继续:预计2015年CPI同比增长2.3%,负的产出缺口仍将在长周期内压制通胀上行趋势。短期内,受国内政策宽松的影响,通胀水平将筑底回升,但整体高度有限。2015年人民币汇率则基本稳定,预计在6.0-6.3的区间波动。
股票市场方面,招商证券策略研究主管王稹提示投资者需要关注中国资本市场的“新常态”,即中国股票市场将逐渐离开“对本市场有效”的阶段,进入“对境内资本市场有效”、“对全球资本市场有效”的阶段的融合,其他市场的信息,逻辑和资金将对原来封闭的股票市场造成越来越大的影响。
王稹还称,2015年将是风格轮动之年,上证综指2015年合理区间为3200点-3450点之间,看多低估值蓝筹的估值修复,中小市值和成长股的整体性机会相对不太乐观。王稹认为投资者应当重视精选主题和个股,需要自下而上精选个股的主题,具体包括:国企改革、并购重组;区域性主题:京津冀、自贸区、迪士尼;跨领域的产业主题:工业4.0、中国建造;12个细分链条的产业主题,包括互联网金融,军工信息化,医疗信息化,信息安全,去IOE,量子通讯,移动支付,Type-C,固废处理、水处理、农资整合、林地改革等。