利空引发获利盘集中出逃 A股现5年来最大跌幅

　　对于昨日的暴跌，东海证券重庆营业部总经理陈堂表示，市场普遍认为这是利空引发获利盘集中出逃，既是意料之外也是意料之中。

　　导火索：中登突袭企业债

　　首先，中登对企业债的新规引发资金面担忧是导火索。12月8日晚间，中国证券登记结算有限责任公司发文《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》。中金公司认为，新规将导致约4700亿企业债将失去质押资格，而持有这些不能质押债券的机构只能卖出，由此市场短期面临流动性压力。

　　放大器：两融调高门槛

　　此轮股市上涨融资杠杆起到了放大作用。但近日，监管部门严厉警示两融业务风险，酝酿中的管理新规可能年底出台。而上周开始，各大券商也纷纷上调融资融券保证金比例，以降低杠杆加强风控。这引发了融资资金的离场，在下跌中融资杠杆的放大作用被充分发挥出来。

　　添加剂：基本面担忧

　　除上述两大推手之外，在经济下行的情况下，长期以来皆存在的基本面担忧则是添加剂。