业内提醒：两融快速萎缩则大盘上行堪忧

　　券商股集体暴跌何时到头？

　　昨日，除西南证券因继续一字涨板外，其他券商股集体回调，西部证券、方正证券、海通证券跌停，中信证券等多只个股跌幅超过8%。有消息称，证监会下周派检查组查券商两融杠杆执行情况，华东某大型上市券商因为将两融杠杆做到1：3，成为重点调查对象。

　　券商股是大盘冲上3000点大关的第一功臣，证监会调查是否对该板块形成重大利空，进而拖累市场下行？

　　后市看好

　　4种券商股

　　一、增发后摊薄估值，募集资金又很快提升ROE的品种。如光大证券、华泰证券和广发证券。招商证券今年募集资金，估值也较便宜。

　　二、估值便宜的大券商股，受益改革。如中信证券、海通证券。

　　三、明年国企改革可能是个很大的主题方向，估值便宜且有国企改革预期的国元证券也是较好标的。

　　四、下周尽可能参加申购国信证券。

　　下跌两成不意外，慎抢反弹

　　近期市场上流传两条消息，一是两融收益权转让定义成非标，二是证监会下周派检查组查两融业务，有的券商会被处罚。

　　业内人士介绍，融资融券余额已经突破9000亿元。昨日沪深两市成交继续萎缩，总量降至8000亿元以下，投资者要注意两融数据变化情况，如果融资金额快速减少，或说明部分券商两融业务快速收敛，则大盘上行乏力。大家不要轻易抢反弹，更不要轻易抢券商股反弹。

　　今年初，证监会曾对违规两融开出罚单，多家知名证券公司受罚，券商股跌幅普遍两成左右。业内人士估计，本轮专项检查，券股价格下跌二成不意外。

　　券商自言不怕跌，珍惜筹码

　　华泰证券称，两融业务违规主要是两个方面：一是融资6个月到期后没有平仓直接续借，二是单一券商所有客户信用账户持有某标的股票市值，在超过该标的总市值16%后，没有及时上报并获证监会书面同意。不过，华泰证券认为可通过补流程等方式解决。

　　华泰证券认为，目前券商两融收益权对接银行理财产品资金池标准化产品，资金成本按非标资产类别支付，远高于标准化产品5.4%-5.5%成本。即便界定为非标，抬升券商资金成本概率也很低，对市场也无影响。

　　华泰证券表示，券商股是牛市稀缺品种，虽然前期股价大涨、负面消息不断，但调整后仍将获得资金青睐，投资者应珍惜手中筹码。

　　国信证券凑闹热，下周申购

　　前晚，证监会宣布核准12家企业首发申请，其中上交所6家，深交所中小板3家、创业板3家。自今年6月份以来，这是证监会下发的第七批IPO批文，

　　新核准的12家企业当中，最引人注目的是国信证券将在深交所中小板上市。这是A股市场两年来首家拿到IPO上市批文的券商。

　　据了解，国信证券作为新型券商代表，备受业内关注。该公司本次发行120000万股，网上申购36000万股，申购时间就在本月19日下周五，当天共有6只新股申购。业内调查显示，虽然国信证券发行价尚未确定，但已有多家机构以及多数股民表示，将在下周参加申购。按A股炒作习惯，国信申购日前和上市前几日，券商股也应该有一波自我炒作。

　　据统计，今年6月到年底，证监会计划发行上市新股100家左右，截至12月11日，已有79家公司获证监会批文。此前，证监会新闻发言人张晓军曾说明，明年1月份核准发行企业，仍然依据2014年申报财务数据，在2014年底前通过发审委会议。从这个意义上说，明年1月核准发行的企业也要计算在100家之内。

　　业内人士称，新股上市利好券商股，所以券商股暴跌可能性不大。 据新华社、中新社

　　购买QDII错过火爆行情

　　重庆晚报讯 昨日，重庆晚报记者了解到，市内不少投资者购买QDII理财产品，没享受到前期A股暴涨带来的收益。

　　市内一家国有商业银行人士透露，该行一只QDII(主要投资新兴市场)11月下旬每份获得0.05元分红，单位净值0.9934元，日净值增长率-1.6143%。“这只QDII最近表现不好，主要是一些海外股票市场表现不佳。”

　　另一家国有商业银行一款QDII产品，投资收益也与A股最近表现形成强烈反差。截至12月9日，该QDII美元单位净值0.125100，较上一个公告日下降0.29%。

　　统计显示，11月运行的259款银行QDII理财产品，月度收益率为正的有164款。中资银行运行的75款QDII理财产品，月度收益率为正的只有41款。在外资银行运行的184款QDII理财产品，月度收益率为正的只有123款。

　　重庆晚报记者 张彬 见习记者 王奇新

　　注意汇兑风险

　　QDII是合格境内机构投资者，是指在人民币资本项下不可兑换、资本市场未开放条件下，在一国境内设立，经该国有关部门批准，有控制地允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排，直接表现为让国内投资者直接参与国外市场获取收益。

　　市内银行理财专家表示，与国内一般理财产品相比，QDII理财产品除了要面对海外市场风险，还要重点控制的是汇兑风险。拿银行QDII理财产品来说，与投资于境内理财产品相比，最大区别是QDII产品可能产生汇兑损失。投资者以人民币购买QDII产品，银行在其购汇额度内将资金兑换为外币，以相应外币投资国外资本市场，投资结束后取得收益再兑换成人民币。在此过程中，汇率波动对最终收益产生影响，投资者可能面临本金和收益汇兑损失。