两融交易延续火爆 融资关注能源股

　　最近一周(12月4日—12月10日)，沪深A股市场宽幅震荡，两融交易延续火爆势头。其中5个交易日累计融资买入金额为8038.25亿元，比前5个交易日大幅增加36.04%。融资偿还金额增加32.36%，达到7245.62亿元。

　　截至12月10日，融资余额为9288.85亿元，再创历史新高，比5个交易日前增加9.33%。近5个交易日融券卖出量为9638.72万手，比前5个交易日增加12.03%。截至12月10日，融券余额为69.18亿元，比5个交易日前小幅增加0.21%。

　　国电电力(600795)：近5个交易日融资买入21.75亿元，比前5个交易日增加7.36亿元，增幅51.12%；融资余额达到22.76亿元，比前5个交易日末增加4.51亿元，增幅为24.68%。

　　该公司是国内煤电一体化与热电联产龙头公司，火电装机容量2660万千瓦，在国内居前，主要分布在东北、华东和西北等地区，火电资产优良，其中江苏和浙江地区装机容量比例达到近50%。公司大渡河梯级水电将在2014起将陆续投产，后续业绩将继续保持稳定增长。公司成本受煤炭影响较大，2013年在煤炭价格下降的背景下，公司业绩良好，在煤炭行业供需逆转的情况下，预期煤炭价格在3~5年内将保持低位，这使得公司业绩可持续性强。同时公司债务比重较大，降息直接对公司形成利好，公司未来现金分红比率有望达到50%左右，在当前业绩和分红比率下，公司现金分红回报率在6%以上，兼顾防御和成长。目前公司市盈率9倍左右，市净率1.5倍左右，总市值618亿元，依然较低，融资交易建议关注。

　　申能股份(600642)：近5个交易日融资买入6.1亿元，比前5个交易日增加1.43亿元，增幅30.52%；融资余额为6.3亿元，比前5个交易日末减少5.95%。

　　该公司是上海电力、油气和燃煤供应商，业绩较为稳定、分红较高，但增长率较低。除电力外，近年来公司油气业务和清洁能源的业务开始逐步做大，已成为公司利润的重要来源之一。从长远来看，公司项目储备较为丰富，临港燃机电厂、秦山二期扩建、崇明燃气电厂、安徽平山等项目从2014年起将陆续贡献业绩。公司成本受煤炭影响较大，2013年在煤炭价格下降的背景下，公司业绩增长60%左右，在煤炭行业供需逆转的情况下，这使得公司业绩可持续性强。公司历年现金分红比率在75%左右，在目前业绩情况下，分红回报率在6%左右。该股目前市盈率11倍左右，市净率1.26倍左右，总市值273亿元，融资交易建议关注。 (作者系华泰证券分析师)