科技企业估值越来越“任性”

吴家明/制表 吴比较/制图

　　小米450亿美元、打车软件开发商Uber400亿美元……这些未上市的科技创业企业估值神话正不断上演。

　　尽管针对美国许多科技创业企业估值持续高企的情况，不少市场人士已开始感到担忧，但这样的估值神话仍在上演：Facebook创始人扎克伯格曾于2012年以不到10亿美元的价格收购照片分享平台Instagram，其如今的估值已经达到350亿美元。

　　Facebook的先见之明

　　两年前，Facebook以近10亿美元的“天价”收购了这家只有13名员工的创业公司，过高的收购金额一度被外界质疑。当时，Instagram只有3000万用户且没有任何营收。不过，Facebook的确很有先见之明，现在的硅谷涌现出不少估值超过10亿美元的科技创业企业，Instagram的估值更是达到350亿美元。

　　花旗表示，350亿美元的估值是基于对Instagram未来收益的估算。高估值是因为用户增长更快，以及社交媒体属性提振了Instagram的盈利潜力。上周，Instagram宣布以3亿的用户量超过了推特，而且用户活跃度要比推特高出1.8倍。尽管Instagram对Facebook的营收贡献比较小，但花旗相信，Instagram将会帮助Facebook使用户和数据“货币化”，Instagram的广告产品就能在2015年给Facebook带来27亿美元的收入。

　　350亿美元的估值，意味着Instagram的价值超过推特市值的50%，超过社交网络Yelp和LinkedIn。由于提高了Instagram的估值，花旗分析师将Facebook的目标股价从86美元上调至91美元。Facebook股价最新报收79.88美元，今年以来累计上涨超过45%。有市场人士表示，如果Instagram真的能为Facebook带来上述收入，那么扎克伯格的这笔买卖很可能将是商业史上“最牛的交易”。

　　一个又一个神话

　　除了Instagram，一些仍未上市的美国科技企业的估值也非常高。在最近一轮融资中，刚刚与百度达成合作协议的打车软件开发商Uber，估值已经超过400亿美元，云存储服务商Dropbox估值达到100亿美元，在线房屋租赁平台Airbnb估值达到130亿美元。今年2月才正式公开推出的企业沟通协作平台Slack刚刚宣布融资1.2亿美元，估值已经达到11.2亿美元。另据海外媒体报道，小米科技最早将于本周完成最新一轮融资，小米本轮融资总额为10亿美元，公司估值则达到450亿美元。

　　根据道琼斯VentureSource的统计数据显示，美国已有至少49家受风险投资支持的创新企业估值达到或超过10亿美元，这同时也是史上的最高纪录，超过去年年底的28家。与之形成鲜明对比的是，在2000年科技网络泡沫迎来顶峰时，只有10家估值超过10亿美元的企业。

　　证券时报记者 吴家明