熊去牛来 A股“潮人”那些事儿

　　2014年A股走势跌宕起伏，从年初的小盘股大幅调整，到近期蓝筹横空而出，牛市悄然而至。盘点2014年，一大批牛人、牛机构层出不穷。比如，隐藏在“马甲”背后的超级牛散们，将“PE+上市公司”模式玩到极致的投资机构等等。

　　不出意外的话，今年阳光私募业绩前三名中将出现泽熙和创世翔这两张面孔。不过，在傲人业绩的背后，这两家机构2014年糟心的事情也不少。

　　最牛牛散 年年岁岁人不同

　　牛散是A股中神秘的一群，称之为“散”，实际上是隐藏在一个个“马甲”背后的资金，它往往胜过一家中小规模的资产管理公司，比如此前活跃的“黄木顺”、“刘芳”等，这些马甲背后代表的资金量可高达数十亿元。超级牛散柯希平，今年3月以每股20.33元价格认购厦门钨业500万股。此前柯希平因参与紫金矿业、京东方等定增而声名大振，2013年福布斯中国排行榜上，柯希平夫妇二人以68.3亿元身家排名第135位。

　　2014年，牛散增加了不少新面孔。本月初尔康制药披露的非公开发预案即将80后牛散“彭杏妮”激出水面。尔康制药拟以34.46元/股的价格向彭杏妮等4名特定投资者定向发行共计5803.83万股，募集资金20亿元。“彭杏妮”出资8亿元认购四成增发股份，发行后将持有尔康制药4.53%股份。彭杏妮生于1981年，年仅33岁。2006年至2009年任职于上海慕士塔格投资顾问有限公司投资管理部。2009年至今，一直从事自主创业。此前，“彭杏妮”还持有三元股份、湖南鑫广安农牧、长沙东鑫环保、湖南信达电梯、长沙正忠科技等多家上市公司及待上市公司股份。“彭杏妮”还以资产委托人的方式介入，与“成功系”联手介入大西洋的定增。

　　老牛散今年也并未自甘寂寞。“黄木顺”8月即在*ST锌业(锌业股份)上完美潜伏。8月6日，暂停上市一年多的*ST锌业“摘星脱帽”变身锌业股份，以停牌前价格及复牌价计算，潜伏一年多的“黄木顺”在该股获得浮盈近200%左右。一季报显示，“黄木秀”和“黄俊虎”共持有近2102万股锌业股份。尽管未经证实，但市场普遍认为包括黄木顺、黄木秀、黄俊龙、黄俊虎、黄长锦、郭淑玲等马甲均可视为“黄木顺系”。

　　“刘芳”也出现在宜华地产一季报前十大流通股东中。7月4日，停牌3个月的宜华地产复牌并公布重组预案，拟7.2亿收购众安康进军医疗服务业。复牌至今宜华地产涨幅达140%，其持有的300多万股，估计盈利近3000万元。

　　除上述知名马甲外，还有诸多牛散隐藏在未被注意的“马甲”中，至于“马甲”与“马甲”之间的关系，以及背后的资金究竟是谁，又不是一件容易说清楚的事情。实际上所谓的牛散，资金实力可能远超一般机构。

　　最牛私募 业绩骄人 糟心事不少

　　不出意外的话，今年阳光私募业绩前三名应落入泽熙和创世翔的囊中。

　　据格上理财统计，截至2014年11月30日，阳光私募行业平均收益21.63%，超越沪深300指数。泽熙3期与泽熙3期(山东)以超过184%的收益率坐稳冠、亚军位置，创势翔1号也自8月以来稳居第三，创世翔也是2013年私募业绩冠军。

　　在获得傲人业绩的背后，最牛私募的背后却有诸多糟心的事。创世翔今年遭遇“内讧门”。2013年，创世翔黄平掌管的产品以净值年增长125.55%的傲人业绩成为股票私募年度业绩冠军，今年一季度，创世翔的产品表现仍算有声有色。正当市场认为冠军魔咒有望被打破时，狗血剧情突然上演，4月22日，黄平召开新闻发布会，将公司数个合作人之间的矛盾公之于众，深圳创势翔股东黄平与章亚东、张铲棣两方相互指责，内容涉及产品管理权和对方谋图非法利益。由于双方都仅提供了相对有限的材料，至今这场由内讧引发的“恩怨剧”仍有诸多难以辨清之处。但矛盾公诸于众，并指责和抹黑对方，两败俱伤的格局已然形成。

　　泽熙今年同样有诸多不利流言。据记者不完全统计，今年有关泽熙被立案调查的传言至少有四五次，每次流传的由头均与某上市公司或某公募基金经理出事有关。

　　最牛PE 新模式批量制造牛股

　　今年最抓市场眼球的PE，既不是洋机构也不是有国家队背景的机构，而是将“PE+上市公司”模式玩到极致的投资机构。这些投资机构已形成产业整合并购、创业投资、PIPE(上市公司定向增发)三大业务鼎立的架构。

　　所谓“PE+上市公司”，即PE/VC机构通过与行业内上市公司成立合伙企业或并购基金，寻找产业链上下游企业，控股之后进行培养整合，达到一定盈利能力时，将项目卖给上市公司，套现退出。在资金的追逐下，这些机构甚至形成了颇有规模的股票投资组合。在一整套流程管理下，PE在这一过程中演变成了“牛股”批量生产的推手。从二级市场表现看，牵手PE/VC机构也几乎成为2014年牛股的新标签。

　　从已披露情况看，PE与上市公司的合作模式通常可划分为四大类：联合设立基金，持股并签署协议，仅增持股份、仅签署协议。PE介入上市公司的层度由深到浅。而对股价的刺激层度也是依次减弱。这种模式拉长时间来观察更有价值。

　　不过，从近期监管部门的动向看，对于PE类咨询与上市公司合作的模式，将会重点予以监管，防止有人借市值管理的名头来操纵股价。业内人士指出，监管加强之后，上述PE/VC机构或PE类咨询机构业务扩展的势头显然会大幅收缩。不过，只要不触及内幕交易和操纵股价两条红线，市值管理模式仍有利于上市公司做大做强。