27公司AH股溢价率超100% 差价套利不容易

　　关注沪港通的投资者，一定还记得今年4月，沪港通消息刚刚发出之时，港股市场对于AH股价差较大的个股的疯狂炒作，当时最具代表性的莫过于浙江世宝，几个月内其H股涨幅最高达到300%。市场的逻辑是：随着两地市场互通互联，AH股的价差有望逐渐缩小。

　　如今，沪港通已正式开通一月有余，但令人意外的是，不少AH股的价差不仅没有缩小，反而还扩大了。目前，A股较H股溢价率最高的个股仍然是浙江世宝，溢价率高达382.25%。而上周在两地市场均暴跌的比亚迪，目前A股较H股的溢价率也不低，为59.13%。

　　AH股溢价指数上涨到123.7点

　　截至昨日(12月25日)收盘，在86家A+H股上市公司中，大多数公司的A股都比H股贵，其中，多达27家公司的A股要比H股贵一倍以上(即AH溢价率超100%)。值得注意的是，只有4家公司的A股较H股便宜(有7只股票停牌未参加统计)。

　　据记者统计，除浙江世宝外，还有12家公司的AH溢价率超过了150%，分别是：山东墨龙、*ST京城、昆明机床、一拖股份、东北电气、新华制药、*ST仪化、经纬纺机、创业环保、重庆钢铁、中海集运和上海电气。

　　而A股比H股便宜的公司只有4家：万科A股较H股折价11.64%、宁沪高速A股较H股折价3.38%、青岛啤酒A股较H股折价1.9%、复星医药A股较H股折价1.7%。

　　记者注意到，自沪港通开通以来，上证指数上涨了23.95%，而香港恒生指数却下跌了3.06%，沪港两地市场的强弱显而易见。两个市场的不同表现加剧了部分个股AH溢价率的上升，这在一些冶金、电力股的身上表现得尤为明显。如：中国中冶A股上涨了74.1%，H股仅上涨了2.06%；中国铝业A股上涨了52.99%，H股却下跌了0.56%；大唐发电A股上涨了64.98%，H股却下跌了1.37%(上述涨跌幅时间区间均为11月17日至12月25日)。

　　此外，A股较H股普遍溢价从AH股溢价指数上也能看出来。11月17日沪港通开通当日，AH股溢价指数仅为102.14点，而截至昨日收盘，AH股溢价指数已经达到123.7点。

　　AH股价差完全消失不现实

　　在上述86只A+H股中，溢价率最高的要算浙江世宝，高达382.25%，接近4倍。截至昨日收盘，浙江世宝A股股价为25.94元，而H股股价为6.82港元，折合人民币仅约5.46元。

　　汇业证券策略师岑智勇表示，浙江世宝A股在深圳上市，而深港通还未开通，之前借沪港通开通暴涨多为炒作。AH股有差价的情况非常常见，原因是“内地与香港的投资者的角度不同，影响了对公司估值的判断”。他还认为，如果深港通有风声要开通，浙江世宝届时可能还会受到炒作。

　　有分析人士认为，沪港通只是给投资者增加了一个投资渠道，并不能改变AH股分别属于两个不同市场的现实，不同的市场就有不同的股价定位，幻想AH股价差完全消失是不现实的。