沪指创五年新高 万亿融资瓶颈隐现

　　29日，A股冲高回落，上证综指早盘最高上摸3233.86点，站上3200点关口，创出近五年新高。截至收盘，上证综指涨10.42点，涨幅为0.33%，收报3168.02点；深证成指跌22.24点，跌幅为0.21%，收报10780.40点。两市全天成交约8176亿元，上日为7101亿元。中小板指收盘跌1.21%，创业板指收盘跌2.39%，失守1500点。

　　从盘面上看，当天尽管上证综指创出新高，但权重股依然主导走势，“一九格局”再现。行业方面，当天28个申万一级行业中，仅有5个行业实现上涨，其余行业均出现不同程度的下跌。个股方面，当天仅有523只个股上涨。根据沪深交易所安排，本交易周（12月29日至31日）虽然仅三天，但解禁压力不小，沪深两市限售股解禁数量共计44亿股，以上周五收盘价计算，市值748亿元。

　　对于上证综指周一创下新高，业内有观点认为，这主要与此前央行正式发文将部分同业存款纳入存款口径存准率暂为零有关。稍早之前，央行正式下发文件，定于2015年起对存款统计口径进行调整，将部分原在同业往来项下统计的存款纳入各项存款范围，上述计入存款准备金的存款适用的存款准备金率暂时为零。有市场观点认为，央行此举实为变相为银行业提高流动性。

　　在A股本轮资金推动型上涨背后，一些让人担忧的迹象正在显现，融资融券余额增速正在放缓。WIND统计数据显示，12月26日当周，两市融资融券余额为10134.61亿元，较12月19日当周环比增加0.59%，其中融资余额、融券余额分别占99.27%和0.73%，融资交易占据绝对主导地位。12月26日当周两市融资买入5111.63亿元，环比下降19.54%；融资偿还5052.63亿元，环比下降11.65%；截止日融资余额为10060.48亿元，环比增长0.59%；融券卖出量86.98亿股，环比下降9.72%；融券截止日余额74.13亿元，环比增长8.02%。

　　对于A股后市走向，国泰君安认为，牛市已到中段，很多股票会瞬间跌停。真正的波动才刚刚开始，明年市场操作难度将大幅增加。申银万国则表示，市场相信国家需要股市兴旺承担降杠杆、促改革、利创新的大方向，居民大类资产配置的大趋势没有变化，股票市场的资金有巨大的粘性，A股行情大格局没有结束，短期震荡是正常的。