万邦达一季度净利预增四倍 拟10派0.6元转20股

　　国内工业废水处理龙头之一的万邦达3月5日晚披露2014年度报告称，公司2014年全年实现营业收入10.29亿元，实现归属上市公司股东净利润为1.92亿元，同比分别增长33.31%和36.51%，基本每股收益为0.82元。公司董事会决定，以2014年12月31日公司总股本为基数，向全体股东每10股派发0.6元(含税)，同时以资本公积金向全体股东每10股转增20股。

　　公司同日发布的2015年一季报显示，公司2015年1-3月实现归属于上市公司的净利润为9600万元至1.02亿元，上年同期为2029.69万元，同比增长372.98%至402.54%。

　　市场分析人士指出，“水十条”发布在即，万邦达作为工业废水处理龙头，在手订单充裕，且公司近期联手私募巨头设立20亿元环保产业并购基金，意欲发力“大环保”战略，延伸环保其他细分领域业务，公司今后两年业绩实现高增长值得期待。

　　政策红利望增厚在手订单

　　万邦达2014年年报显示，由于BOT项目造价短期内不能收回，经营活动产生的现金流量净额出现一定程度下降，2014年经营活动产生的现金流量净额为-4,314.28万元，较上年减少1.26亿元，降幅达151.84%。

　　2014年公司营收实现稳增长，主要是因为2014年公司并购了昊天节能，增加了保温管件、保温直管及油气防腐保温管道等工业节能业务，2014年为公司贡献了2.09亿元的营收，毛利率达31.39%。同时，公司传统的工业水处理业务实现营收8亿元，同比微增3.68%，但毛利率较上年提升2.47个百分点，为28.89%。

　　2015年，公司将凭借国家将落实“水十条”及大力推广PPP模式的良好契机锁定更多订单，提高公司扩张速度。按照齐鲁证券预计，公司目前在手的EPC项目订单总规模超过10亿元，水处理托管运营业务2015年将有9个项目持续为公司贡献2亿元的营业收入。但更让市场期待的是，万邦达目前签订的总规模达30亿元的芜湖城市环保基础设施PPP项目，实施后将大幅提高公司的营收水平。

　　发力“大环保”战略

　　万邦达表示，目前公司的主营业务集中于大中型石油化工、煤化工项目的废水处理领域，这些行业容易受国家宏观经济发展和宏观调控等因素的影响。为此，公司去年以来便开始业务领域延伸，除去年并购昊天节能，增设工业节能业务之外，今年3月初公司又牵手私募巨头九鼎投资共同设立20亿元环保产业基金，旨在充分发掘工业水处理之外，市政水处理、烟气治理、固废处理处置、节能减排等领域更多的投资并购机会。

　　齐鲁证券分析师表示，此举意味着万邦达未来将借助九鼎投资实力，聚焦“大环保”产业整合之势，推动公司实现外延式并购成长。一方面，将推动公司业务延伸至大气、土壤等环保其他细分行业，培育盈利新增点；另一方面，将推动公司迅速成长为“平台型”的环保综合服务商。

　　有环保行业资深券商分析师认为，环保综合平台型公司涉足环保多个相关细分领域，业务模式除环保产品外，还涵盖工程设计、技术咨询与服务等整体解决方案。对比国外环保公司的成长路径，综合平台型公司最终将成为环保产业的支柱。当前国内环保行业发展情况也迫切需要平台型环保公司，以提高行业集中度。这意味着，诸如万邦达等志在于此的环保龙头公司有望率先成长壮大。(郭力方)