新年以来重组失败案例猛增 17家公司终止重组

提前停牌为重组带来了不确定性 许多投资者不小心踩到地雷股

　　随着江泉实业、威华股份等多家公司近日发布重组失败的公告，新年以来A股公司并购重组失败的案例数猛增，已有17家公司宣布终止重组。市场人士认为，A股市场重组股比比皆是，但真正成功的并不多，因此投资者在年报披露高峰期尤其要慎防重组“流产”股的出现，抓住重组成功率高的上市公司特征才是关键。

　　广州日报记者 杨欣

　　Wind统计显示，2015年以来已有17家公司宣布终止重组，其中11家公司公告重组失败，3家公司重组被证监会暂停审核，1家公司重组未获股东大会通过，2家公司重组未获发审委通过。

　　江泉实业2015年3月8日公告称，公司3月2日召开了第八届董事会第七次会议，审议并通过了《关于终止重大资产重组事项的议案》等议案。江泉实业股票3月9日复牌当天，开盘即直奔跌停板价位，并且一直维持到收盘。

　　据了解，上述17家公司中，除了江泉实业、万方发展等公司的重组方案均为主动撤回重大资产重组申请文件并终止重组之外，万好万家、群兴玩具等则是因为盈利能力存疑等问题被证监会叫停，此外还有部分公司系非公开发行股票被中止审查。

　　去年下半年以来，证监会着力打击重组过程中的内幕交易行为，目前看来已初见成效。越来越多的重组公司选择将停牌时间节点前移，以图堵上内幕交易的漏洞。不过，提前停牌也为重组带来了不确定性，使得许多投资者蒙受损失。因此如何挖掘重组成功率高的上市公司，避开重组流产的“地雷”公司成为了一门学问。

　　业内人士分析称，炒作重组股主要在于对重组预期的分寸拿捏，有些公司本身业绩较差或者前期股价翻涨过高，一旦重组失败或达不到预期，跌幅就会非常大。

　　不过也有分析认为，目前在国内资本市场，“壳”资源还是非常宝贵，借壳上市也成为不少企业曲线上市的捷径。特别是对于央企而言，即使股票加星戴帽，一旦大股东注入优质资产，公司基本面立即就会脱胎换骨。对于那些偏爱重组股的股民而言，今后可把关注的目标放在央企上市公司上。

　　如何判断重组的风险和把握投资机会？广州证券首席策略分析师张广文表示，重组成功概率较大的公司，一般具有以下特征：大股东背景很强；资产关联度以及盈利能力较强；重组后的资产对现有资产是增量，回报率比现有资产要高，估值合理。考虑到审核要经历董事会、股东会、国资委、证监会、交易所等各个环节，审核周期长，投资者应更多关注预案提出不久的和批复后真正能实施的上市公司。