中外机构研判 2015全球投资机会

　　◎每经实习记者 赵静林

　　将资产在全球市场分散配置，不失为一个实现财富快速增值的可行途径。那么，从全球来看，2015年哪些市场的投资机会更大？哪些市场面临调整的风险？《每日经济新闻》记者将为您一一解读。

　　美国

　　稳健复苏但估值过高

　　处于复苏初期的美国市场受到国内基金普遍看好。

　　根据晨星网数据，2014年招商标普指数-美元（QDII）年回报率达13.35%，该基金在去年四季度财报中提到，上一年度末美国各项核心经济数据均确认了美国经济处于稳健复苏阶段，在其他主要经济体增长乏力的态势下，美国市场对全球投资者的吸引力尤为突出。2015年一季度该基金将继续采取紧跟标普指数的投资策略。

　　南方全球精选配置（QDII）则从全球资本市场流动性角度考虑，认为在美国加息预期下，全球资金将继续保持回归美元资产的趋势。

　　与此同时，美国投资者却担忧2015年美股市场难以延续2014年的强势表现。WescottFinancial首席执行官GrantRawdin曾在1月28日参加美国CNBC一档财经栏目时提到，美国市场2014年的强劲表现，主要是由少部分高增长个股带动的，“以标普500为例，50%的增长几乎来源于其中30只个股，20%的增长几乎来源于其中5只个股。”Rawdin指出，“相对于标普500过于集中的增长，我们更加关注近年来表现不那么突出的市场。”

　　2014年取得了16.65%回报率的鹏华环球发现（QDII-FOF）也对2015年投资美国市场持较为谨慎的态度。该基金指出，美股面临估值较高、美联储加息的风险。

　　欧洲

　　量宽预期下逐步回暖

　　鹏华环球发现在去年四季报中提到，尽管目前欧洲增长前景较为暗淡，但宽松货币政策下的欧元持续贬值可能会改善出口型企业的经营状况。

　　高盛首席欧洲经济学家HuwPil在《展望2015》视频中预期，2015年欧洲GDP增长约在1%左右，油价下跌和欧元贬值对欧元区的复兴有积极作用，但相关企业也可能会因此面临较大的不确定性。他预计西班牙和德国的表现会比较抢眼。

　　但法国巴黎银行（亚洲）首席经济学家陈兴动认为，“在过去三四个月里，欧元区受低油价、低利率、贬值的汇率鼓励，再加上现在每个月600亿欧元的量化松宽，应该说对目前的经济有很大的向上推动力。但是，从欧洲央行的购买量、分配、政策等方面看，可能无法获得美联储当年的成功。”

　　新兴市场

　　油价下跌带来分化

　　对于2015年新兴市场的机会，中美权威投资者均认为机遇和挑战并存。国投瑞银新兴市场股票（QDII）认为，欧元区、日本和中国的宽松政策对新兴市场股市有正面支撑作用。整体来看，比较看好处于深化改革阶段的中国、印度等市场，而对于大宗商品或外部资金依赖度较高的国家，如俄罗斯和巴西可能不太乐观。

　　高盛首席市场经济学家DominicWilson在《展望2015》视频中预测，油价下跌将分别对处于新兴市场的石油输出国和进口国持续造成较大影响：印度、土耳其、韩国等石油进口国将受益于油价下跌带来的通胀缓解；另一方面，俄罗斯、乌克兰以及部分非洲国家将承压。

　　尽管看法较为相近，中美投资者对新兴市场的投资倾向却截然不同。根据和讯网对2014年QDII基金业绩盘点，当年主要投资于新兴市场的6只QDII基金平均年收益率仅-3.88%，其他基金也大多在去年四季度进行了减仓。

　　法兴银行新兴市场策略负责人BenoitAnne在上周的一份报告中提到，在2月的一项新兴市场投资者调查中，约74.4%认为牛市即将到来。CNBC做出的一份调查也显示，建议增持境外资产的理财顾问中有60%在全球市场中更青睐新兴市场，另外40%看好欧洲市场。