代客理财放行 保护投资者权益仍需制度保证

　　3月16日，中国证券业协会向各证券公司、证券投资咨询公司下发了《账户管理业务规则(征求意见稿)》，业界认为券商代客理财业务有望放行，通过收取管理费和业务报酬模式，经纪业务有望获得新生。受此消息影响，券商股17日走出一波行情，甚至有分析师放言，券商股又将迎来配置时点。不过，对于代客理财业务放行，业内人士还认为，保护投资者权益在制度建设方面仍是首要任务。

　　中证协表示，账户管理业务是指符合条件的“持牌机构”接受客户委托，就证券、基金、期货及相关金融产品的投资或交易作出价值分析或投资判断，代理客户执行账户投资或交易管理。

　　征求意见稿规定，持牌机构需要具有证券投资咨询业务资格，注册资本不低于5000万元人民币、最近3年未因违法违规行为受过刑事处罚或者行政处罚，且不存在因涉嫌违法违规经营正在被立案调查或者正处于整改期间的情形等六项条件。

　　根据中证协要求，账户管理业务要与其他业务实行隔离，包括与自营业务、资产管理业务、承销业务以及其他存在利益冲突的业务。

　　中金公司分析师认为，账户管理放开，对部分券商而言，收入来源进一步多元化，增量管理费和业绩提取费可期。有资管能力的券商可以借此类业务进一步扩大客户来源、提升客户粘性、提高券商账户资产留存率，并为其他增值服务提供空间。

　　另外，券商行业逐步回归定价、资管等属于券商“主场业务”的项目竞争，资管特色鲜明的中小券商或将借此实现弯道超车。而传统大中型券商，也可通过账户管理等专属增值服务，增加应对互联网金融冲击的有力筹码。

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