高溢价背后的诱惑:“中概股”主动退市奔A股
A股市场令人晃眼的高估值水平,如磁石一般吸引着某些企业的目光。以盛大游戏、巨人网络为代表的最早一批赴美上市的游戏行业龙头,近两年接二连三地谋求从美国退市,并有意转道登陆A股市场。无一例外,这些“国外退市概念股”在国内往往都能实现“乌鸦变凤凰”的神话,这也成为A股一道另类风景线。
中概股集体退市为哪般?
国外上市公司退市潮在游戏行业表现得最为明显。2014年7月,巨人网络完成私有化交易,从美国纽交所摘牌。最终公司股价为11.92美元,市值合计28.7亿美元。退市并非因为经营不善。事实上,与A股的“游戏新兵”昆仑万维相比,业界老牌巨头巨人网络无论经营还是业绩均有着明显优势。
紧随巨人步伐,盛大游戏也于2014年启动私有化;而在2015年1月,另一家赴美上市的游戏巨头完美世界宣布:公司董事会已收到创始人兼董事长池宇峰的私有化协议要约,按该协议,池宇峰拟以每股20美元的价格收购其他人持有的完美世界股票。
一个简单的对比或可给出答案。尽管业绩更为靓丽,但巨人网络最终退市时的市值,仅为昆仑万维近期高点的7成左右。事实上,细心者不难发现,不仅仅在游戏行业,除了大部分蓝筹股,A股绝大多数行业的估值水平都要远远高于成熟的境外市场,垃圾股就更是如此了。在一位国内上市企业高管看来,这或是吸引境外上市公司回归A股的最主要原因。
境外退市谋求A股上市
实际上,在美国私有化退市的上市公司,已经先后展开了谋求在国内A股上市的探索。
2008年,千方集团旗下核心公司北大千方,通过反向收购(即借壳上市)后辗转登陆美国纳斯达克。但此后北大千方不仅股价低迷,融资也极为困难。2013年,实际控制人夏曙东通过向国开行贷款9100万美元,完成了收购美国公众股,促成北大千方从美国私有化退市。
2014年,千方集团借壳联信永益,化身千方科技登陆A股市场。
环旭电子同样是一家“境外退市概念股”,其前身是在台湾上市的环隆电气,后实际控制人张虔生将环隆电气从台湾全面私有化退市,然后在大陆投资设立环旭电子,并将原环隆电气的主要资产注入后者,以IPO形式于2012年登陆A股。
登陆A股后变成“香饽饽”
在A股市场,上市之路的艰难世所共知,千方科技、环旭电子缘何还要放弃既有的上市地位,迎难而上呢?
事实上,在美股市场,北大千方并不受待见。赴美上市期间,北大千方仅获得过两次战略投资,募得2500万美元,为了退市,实际控制人却欠下了9100万美元的债务。
但同一家公司在登陆A股后,却变成“香饽饽”,股价已在一年半的时间里,由6.42元/股的低点,在今年3月19日最高冲到55.00元/股。仅实际控制人夏曙东持有的1.57亿股,截至2015年3月19日市值即已达到86.35亿元。
而原本于台湾默默无闻的环旭电子,同样获得新生。该公司在A股市场以苹果概念股赚足眼球,股价也从IPO时的7.60元,3年时间一路上扬到了如今的40.73元。
除了IPO募资,环旭电子在国内的再融资也极为顺利, 2014年11月底,环旭电子刚刚完成定向增发,募得20.63亿元人民币。
据21世纪网