AH股估值差价引资金南下 深港通或续推港股行情

　　8日，港股行情火爆，截至收盘，恒生指数大涨3.8%，涨961.22点，报26236.86点，创2008年5月以来新高。港股通全天买入160.57亿港元创历史新高，卖出48.97亿港元，105亿港股通额度首次用光。沪股通余额158.3亿人民币，占每日额度126%，其中卖出85.69亿人民币，买入45.78亿元。在政策利好下，截至目前，港股通总额度2500亿人民币还剩2116亿元，港股投资机会或仅仅迎来第一波。

　　AH股估值差价引资金南下

　　此番港股行情突迎大涨，与近期境内资金走出去力度加大以及政策利好相关。

　　2015年3月27日，证监会发布《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》，指引实施后新发行的公募基金可参与沪港通交易，未来对其它机构开放港股通道也是大势所趋。当时就有机构评价表示，这预示着大量资金将南下投资港股。

　　政策发布后第一周，多只港股交易型开放式指数基金(ETF)、上市开放式基金(LOF)和分级基金份额大幅增长。

　　除公募基金之外，险资也可在港股投资中分一杯羹。近日保监会松绑险资可投香港创业板，进一步刺激了资金南下。据了解，截至2014年12月末，保险资金境外投资余额为239.55亿美元(折合人民币1465.8亿元)，占保险业总资产的1.44%，比2012年末增加142.55亿美元，增幅为146.96%。

　　一方面，上述利好政策为资金打开投资的大门，另一方面，就港股市场看，AH股估值差异也为资金南下提供了难得的机遇。有机构表示，港股目前恰逢对A股和新兴市场处于大幅折价时期，整体处于价值洼地。

　　国金证券分析表示，目前，港股的AH股折价达到30%以上；由于历史原因，被市场资金和机构投资者边缘化下的中小盘港股，其相对AH股折价更高。港股未来有可能面临估值迅速回归的过程。

　　深港通或继续推动港股行情

　　国泰君安表示，港股通使用额度将继续增加，扭转沪港通初期资金北上多过南下的情况，加上市场有深港通开通的憧憬，因此看好港股前景，预期恒生指数有望挑战2007年的历史高位32000点水平。

　　民生证券研究首席策略研究员李少君认为，因为A股此轮牛市行情使得港股估值洼地更洼、内外货币政策宽松、两市互通渠道扩大、港股逆袭时机已经成熟。李少君认为，8日港股上演反击战，但沪深两市以非银、建筑、机械、银行为代表的低估值蓝筹仍有较好前景，建议投资者一手紧握低估值蓝筹，一手掘金港股。

　　机构建议，当下投资者可考虑在区域配置上从成熟市场转为以港股为主，而风格配置上则在成长风格与价值型之间均衡配置。具体来看，短期可关注中高折价个股，而在长期投资策略上，从补涨板块、成长扩散股和跟随外资三条主线结合选择投资标的。

　　中信证券表示，沪港通以及未来将推出的深港通对于A股投资者的意义绝不限于折溢价套利，投资机会的存在是肯定的，从投资角度看，建议首选前期H股滞涨以及未来A股处于风口的板块；其次，可以从成长性较好的板块和标的来选择，如A股较为稀缺的成长型标的、有A股对标公司的细分行业龙头以及A股机构持仓集中，但同类股票在港股更为便宜的板块及个股。

　　此外，对于港股的大市值权重股，A股投资者可以通过关注盈利预测变化、海外投资基金的行业配置变化以及资金流通采取跟随策略，建议投资者可重点关注由中航科工、珠江钢管、东方航空、网龙、金山软件、海通证券、彩生活、金隅股份、兖州煤业、银泰商业等标的构成的股票组合。