分析人士：沪指冲关4000点 短期积累风险巨大

　　8日，济南一家证券公司大厅，大妈们告别了广场舞，全身心投入股市。　本报记者 周青先 摄

　　从2014年4月的2000点，到2015年4月的4000点，一年过去了，大盘指数翻了整整一倍。在业内人士看来，当下的A股，无论从技术指标还是投资心理来看，都面临着4000点这一个重要“关口”，虽然长远看踏破4000点应该毫无悬念，但短期内指数巨幅上涨累积的风险也随之加剧，冲关阶段难免有大震荡，股民们要悠着点了。

　　本报记者 刘相华 　　　

　　风险加剧：　一半多股票翻倍 市盈率变“市梦率”

　　“最初炒股看市盈率，现在看的是市梦率了。”已经有10年炒股经验的济南市民李强(化名)，谈到面临4000点的看法时，这样开玩笑道。在完整经历了2007年10月到2008年10月那场牛熊转换后，风险防范意识时刻挂在李强心头。

　　“按照我自己买卖股票的标准，现在没有什么股票敢买了”，李强说。点开炒股软件，李强随机选中一只股票，这是深市的一只股票，K线图显示，这只股票从今年1月份的12元，到现在已经涨到每股25元，“翻了一倍多”。

　　按照李强的统计，两市2000多只股票，至少有8成以上自去年牛市启动以来上涨幅度超过50%，一半以上的股票已经翻倍。“尤其是创业板，现在的平均估值已经到达90多倍，风险更是一触即发”。

　　李强称，目前他手里持有的几只股票，都处在浮盈状态，但特别是8日大盘走势，坚定了李强“4000点附近应该有一轮剧烈震荡”的判断，他自称准备减仓观望。至于“追高”更是李强连“想都不想的事情”。

　　而股市的资金流向也似乎验证了李强的观点。来自港交所的数据显示，截至14时10分，港股通今日额度105亿人民币已全部用完，为开通以来的首次。“这说明资金已经开始大规模南下”，一位券商投资顾问对记者称，“相比已经涨幅过大的A股，港股成为价值洼地。其次也折射出A股目前确实存在一定的风险，因为资本对利润和风险都是十分敏感的”。

　　就连一向“死多头”的英大证券首席经济学家李大霄8日也认为，近期A股持续新高主要还是由于大量的新股民入市，做多情绪高涨，忽略掉了一些风险。“对于日渐疯狂的股市要保持理性，局部风险已经远超07年，短期风险已经隐含在市场中。”

　　跟风入市：　股市小“鲜肉” 因为不懂所以任性

　　不过对于急匆匆杀入市场的新股民，风险似乎还是一个十分模糊的概念。新华社发文将一大波80后，甚至90后的股市“小鲜肉”称为第五代股民。一位80后的股民对记者称，8日中午在朋友的推荐下，他买下了5000股银行股，但至于为什么要买银行股，这个价位究竟合不合适，他一概不懂，只是因为“看到别人炒股赚钱，也想试试”。

　　这位股民显然符合股市“小鲜肉”的特征，新华社该文简单总结了第五代股民的几个标签：首先，年纪普遍轻轻，只经历过行情上涨，未经历过熊市考验；其次，这波行情收益还不错，不少股市创富的神话还在发酵；再次，真正懂股票的人不多，大多都是在亲朋好友的赚钱效应下盲目入市；最后，因为不懂，所以任性，胆大敢玩，加杠杆，手法够彪悍。

　　不过，在一位券商负责人眼里，A股历来牛短熊长，经历了完整的牛熊周期才算一个合格的股民。显然，在这波大涨的行情下，第五代股民的股市修养还远远不够。

　　这位负责人称，目前这种着急入市、“怕赶不上趟儿”的想法如果不及时纠正，那么这批新股民很可能将在股市的剧烈震荡中吃到苦头。

　　业内观点：　牛市虽在半山腰 仍存巨大风险

　　在很多业内人士看来，4000点整数关口之后，A股市场或将面临巨幅的震荡。但从一个更长的时期来看，“4000点绝对不是本轮牛市的顶点，当前的阶段或只是牛市的半山腰。”业内人士分析。

　　该业内人士表示，在政策层面，这一轮牛市从降准、降息在内的刺激政策开始启动，在此之后，股市引来大量追捧资金入场，之后陆续又有国企改革、一路一带，互联网+,工业4.0等一系列政策利好的刺激，为股市走牛提供了丰富的想象空间。

　　这位业内人士特别提醒的是，“应该留意包括新华社在内最近刊发的一系列关于股市的稿子，都在力挺股市”，这也说明，在政策层面，对股市是支持呵护的。

　　他认为，从长远来看，股市存在长期向好的基础。以过去几轮牛市的经历看，每一轮大牛市都要有两年之久甚至更长的一个周期，股指也大都出现多倍上涨行情，“最典型的是2005年06月06日至2007年10月16日的牛市周期，A股指数从998点开始，创出6124点的历史最高点，整整涨了513.49%”。

　　在他看来，“4000点肯定不是这轮行情的终点，但在股市上涨过程中，一定要经历剧烈震荡的阶段”。他提醒道，“没有只涨不跌的股票，过去的几轮牛市也不是一蹴而就的”。

　　后市预判：　低估值蓝筹 或成选股方向

　　4月8日，沪指盘中上摸到4000点后受阻分化。对于当日的走势，一位证券分析师称，可能预示着市场资金流向有了新的变化，也预示着未来股市格局的变化。那么4000点之后，究竟该买什么样的股票？

　　“今天大力护盘的还是银行股，这充分说明了一个问题，场内资金对于攻破4000点大关仍有动力，低估值的银行、券商等蓝筹股择机上破仍可期待。”该分析师说。

　　据其介绍，现在市场的低估值个股主要集中在地产和金融行业。地产行业受益于国家政策的转向。当前金融行业的优势是比较明显的，一方面银行股的市盈率普遍在6-8倍之间，这一市盈率已经足以承受业绩增速降低带来的影响，而且这一市盈率在当前的市场环境下有比较大的安全度。另一方面，券商股也面临着比较好的机会，新股发行速度提升会给券商带来增收的机会，新业务的改革也会帮助券商提升竞争力。从这个角度分析，这位分析师认为，低估值蓝筹将是4000点之后股民选股的基本方向。　

　　此外，“今天中小创业板跌幅较大，这一点也不奇怪”，这位业内人士说，“小盘股早已积聚了强大的估值泡沫，也开始有了泡沫破灭的前兆，比如说标杆式个股如朗玛信息、全通教育、乐视网等个股早已上冲乏力。只是部分个股，比如说环保股、高含权股借助于题材、借助于增量资金的涌入所赋予的补涨动能而有所逞强。”

　　“所以，周三创业板指的大跌，只不过是标杆式个股挤泡沫走向全面挤泡沫的结果。”这位业内人士称，这种趋势在未来一段时间将得以延续。

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